市場洞察 
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西班牙10月經常帳盈餘為71.8億歐元，高於前一月的18.7億歐元。這顯示西班牙貿易狀況穩健，可能對西班牙的經濟前景產生正面影響。盈餘改善可能源自於出口增加和進口減少，反映了西班牙經濟的競爭力。分析師將密切關注這些趨勢，以評估其對未來幾個月西班牙財政政策和貨幣趨勢的影響。
更強的經濟基本面
西班牙經常帳盈餘顯示其經濟基本面更加強勁，這可能會影響明年的市場動態。西班牙經常帳的巨額盈餘對歐元和西班牙資產而言都是一個根本性的正面訊號。我們應該將其視為潛在經濟韌性的體現，這可能會吸引更多投資。
因此，押注西班牙市場持續走強的衍生性商品策略值得在2026年第一季考慮。鑑於這份報告，我們認為IBEX 35指數在新的一年將迎來強勁的上漲動力，尤其是在2025年實現了12.4%的穩健成長後。
這種強勁的國內表現與近期報告顯示德國工業部門仍面臨挑戰形成鮮明對比，使得西班牙股票相對更具吸引力。這種差異表明，做多IBEX 35指數可能會跑贏其他歐洲指數。如果想直接操作，我們可以考慮買進IBEX 35指數2026年2月或3月到期的買權。
由於年底前隱含波動率仍處於適中水平，這些部位的建倉成本較為合理。此策略既能讓我們清楚地從指數的潛在上漲中獲益，又能有效控制下行風險。
盈餘的市場影響
在外匯市場，這些數據強化了對歐元的看漲觀點。10月份71.8億歐元的盈餘是自2010年代中期危機後復甦以來最強勁的月度數據之一。鑑於強勁的西班牙經濟數據在美國聯邦儲備委員會發出更為謹慎的經濟展望信號之際，為歐元/美元看漲期權提供了基本面支撐，這可能促使我們更傾向於歐元/美元看漲期權。
我們可以回顧2013-2015年期間，西班牙持續的經常帳盈餘之後，其股市經歷了多年的上漲行情，其債券與德國債券的利差也顯著收窄。這一歷史模式表明，當前的強勢並非曇花一現，而是持續走強趨勢的一部分。這可能預示著西班牙資產在2026年之前將保持持續的正面表現。
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