市場洞察 
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2025年，白銀價格上漲了近150%。產業分析師認為，這些價格變化主要受潛在因素支撐。假期期間，法國興業銀行預計流動性下降會導致市場波動，並預測新年前後白銀價格將上漲7%。儘管週一出現一日下跌，但截至目前，白銀價格已上漲14.5%。
此次下跌歸因於芝加哥商品交易所（CME）提高了保證金水準。在流動性低迷時期，保證金從每盎司22,000美元上調至每盎司25,000美元，此前在2025年12月12日，保證金已上調10%。儘管從線性角度來看，白銀價格上漲幅度較大，但其長期複合成長依然顯著，即使從對數角度來看，今年的漲幅也十分驚人。
FXStreet Insights團隊匯集了頂尖專家的市場觀察，並結合了內部和外部分析師的見解。這份於格林威治標準時間12月30日08:35發布的更正聲明澄清，白銀價格在2025年底大幅飆升。我們看到，白銀市場在2025年上漲了近150%，基本面支撐了這一漲勢。近期的假期帶來了我們預期的極端波動，價格已經超過了我們先前對該時間段的預測兩倍。
即使周一出現大幅回調，14.5%的漲幅仍十分顯著。週一的單日下跌是由於芝加哥商品交易所（CME）在假期交易清淡期間將初始保證金提高至每盎司25,000美元。這迫使一些交易員拋售持倉以滿足更高的現金要求，這是槓桿多頭典型的擠壓。
此前，CME在2025年12月初也曾上調10%的保證金，顯示監管機構正試圖為市場降溫。對於衍生性商品交易者而言，這種極端波動使得直接持有期貨部位風險較高，因此使用選擇權來定義風險是一種謹慎的策略。買入看跌期權可以保護現有多頭頭寸免受未來幾週因保證金上調引發的拋售影響。
對於預期價格將出現更大波動的投資者而言，跨式選擇權策略可用於2026年到來之際，從價格的大幅上漲或下跌中獲利。這種先大幅上漲後提高保證金的模式我們以前也見過，這讓我們想起了2011年白銀市場的頂部。
最新數據顯示，自上次保證金調整公告發布以來，白銀期貨的未平倉合約量已下降了9%，證實部分部位正在被清算。然而，數據顯示，像SLV這樣的主要白銀ETF僅出現了150萬盎司的溫和流出，顯示長期投資者目前仍持股穩健。
儘管白銀的長期複利成長前景依然穩固，但即使從對數尺度來看，今年的價格走勢也堪稱異常。我們應該保持靈活，因為新年之前流動性的減少可能會加劇價格波動。密切關注芝加哥商品交易所的進一步公告和交易量的變化，以此判斷市場下一個短期方向。
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