2025年12月，西班牙協調消費者物價指數年增3%，符合市場預期。這項數據反映了西班牙進入新一年的經濟狀況。穩定的通膨表明，儘管經濟環境有所波動，但消費者的購買力仍然保持穩定。
與預期相符也預示著該地區經濟趨勢的可預測性。西班牙面臨利率變動和全球經濟影響等挑戰。此次通膨數據可能會影響未來的財政政策和市場策略。建議市場觀察家密切關注即將發布的數據，以全面了解西班牙和歐洲的消費動態。
鑑於西班牙3%的通膨率完全符合預期，我們認為在年底之際，市場不太可能出現任何劇烈的波動。這種可預測性強化了當前歐洲資產的低波動環境，VSTOXX指數近期接近14的年度低點。我們預計這種穩定性將持續到2026年1月的前幾週。
對於我們的選擇權部位而言，這一穩定的數據表明，基於賣出選擇權溢價的策略是有利的。在IBEX 35或其他歐洲指數上賣出備兌買權，可能是從區間震蕩的市場中獲取收益的明智之舉。
通膨數據未出現意外，消除了可能導致此類部位價格劇烈波動的關鍵催化劑。這進一步強化了我們對歐洲央行將在新年伊始維持3.00%存款利率不變的看法。回顧2023年和2024年的激進升息，這段穩定期在預期之中，而這些數據也證實了政策正在如預期般發揮作用。
因此，我們認為目前無需調整短期利率期貨部位。我們也必須將此置於更廣泛的歐元區背景下考慮，歐元區2025年11月的通膨率略低，為2.8%。西班牙的通膨率雖然保持穩定，但與平均值相比仍然偏高，這一趨勢我們已經觀察了幾個月。
因此，我們應該密切關注德國和法國即將公佈的通膨數據，以防出現任何分化跡象。展望未來，我們的關注點將從這項預期數據點轉向前瞻性指標。鑑於西班牙2025年第三季GDP成長率僅0.4%，我們主要關注的是，這種穩定的通膨是否會伴隨經濟放緩。
我們將分析2026年初即將公佈的就業和製造業數據，以指導我們的策略。
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