市場洞察 
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儘管日本央行可能在2026年調整貨幣政策，美元/日圓匯率仍上漲0.17%，接近156.30。日本央行發布的政策意見摘要顯示，為穩定日圓匯率，可能進一步升息。在最近的政策會議上，日本央行將利率調高25個基點至0.75%。日圓兌其他貨幣，尤其是澳元，依然疲軟。
在聯準會公開市場委員會（FOMC）會議紀要公佈前，美元指數基本上穩定在98.00附近。聯準會已將利率下調25個基點至3.50%-3.75%，並表示2026年僅可能降息一次。日本央行先前的超寬鬆貨幣政策導致日圓貶值。
2024年，日本央行調整了先前的貨幣政策，轉而提高利率以應對通膨，並超過了2%的目標。日圓走軟和全球能源價格上漲是促成這項決定的因素。日本央行作為日本的中央銀行，負責確保物價穩定，其通膨目標約為2%。自2013年以來，日本央行實施了量化寬鬆和質化寬鬆政策，包括負利率和政府公債殖利率管制。
鑑於2025年12月30日的現狀，我們看到央行政策與市場反應之間有明顯的衝突。日本央行暗示將在2026年進一步升息，而聯準會今年已三度降息，預計明年將再次降息。然而，美元/日圓匯率卻逼近156.30，顯示市場要麼對日本央行的決心持懷疑態度，要麼仍然關注現有的利率差距。
基本面分析表明，未來幾週日圓可能會走強。我們從日本近期公佈的數據得知，核心通膨率已連續數月堅挺在2%的目標之上，2025年11月的最新數據顯示為2.6%，這為日本央行兌現其鷹派承諾提供了充分的理由。
相反，聯準會在2025年的三次降息是對美國經濟降溫的回應，當時失業率已升至4.1%，這為其鴿派立場提供了依據。然而，聯準會3.50%的利率與日本央行0.75%的利率之間存在顯著的利率差，使得借入日圓買入美元仍然是一項有利可圖的套利交易。這很可能是目前美元/日圓匯率居高不下的原因。
我們還必須記住，在2022年和2024年日圓貶值至類似水平時，日本財務省都曾採取過強硬且突然的干預措施，這使得做多美元/日元頭寸變得風險較高。
當前市場環境非常適合利用選擇權來管理風險並押注即將到來的波動，尤其是在聯準會會議紀要即將公佈之際。對於那些認為政策分歧最終會顯現的交易者而言，買入日圓看漲期權或美元看跌期權提供了一種風險可控的策略，可以押注美元/日圓下跌。
另一方面，考慮到聯準會可能採取乾預措施以及政策的不確定性，買入跨式選擇權策略或許能夠有效利用未來幾週児美元/日圓價格的大幅波動獲利。
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