市場洞察 
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亞洲交易時段，金價小幅走高，先前曾下跌4.5%，創下10月以來最大單日跌幅。此次上漲歸因於避險需求，此前芝加哥商品交易所提高了黃金和白銀期貨的保證金要求，引發獲利回吐和投資組合再平衡。
聯準會在2026年前降息的可能性，可能會進一步支撐金價，因為持有無收益資產的成本將會降低。全球經濟的不確定性和地緣政治緊張局勢持續影響黃金作為避險投資的吸引力。隨著新年假期臨近，預計交易量將保持低迷，交易員們都在等待聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要的指引。
聯準會1月降息的可能性為16.1%。金價在100日指數移動平均線（EMA）上方保持樂觀前景；然而，短期相對強弱指數（RSI）顯示金價可能進入盤整階段。金價的直接阻力位在4,520美元，初步支撐位在4,305美元至4,300美元區間，若進一步下跌，目標位可能為4,271美元。
各國央行為提振經濟穩定性而高度重視黃金，2022年黃金儲備增幅創紀錄達1,136噸。金價通常與美元和美國國債呈負相關，並受地緣政治不穩定和利率波動的影響。昨天，芝加哥商品交易所（CME）提高保證金要求，導致部分投機部位被清空，金價大幅下跌4.5%。
然而，金價目前已在4,350美元上方獲得支撐，顯示其潛在趨勢強勁。由於假期交易量仍低迷，我們預期短期內金價將呈現震盪橫盤走勢。回顧2025年11月公佈的CPI報告顯示，通膨率為3.4%，略高於預期，顯示通膨仍持續。這進一步印證了我們先前的觀點，即聯準會將被迫在2026年開始降息，以避免經濟停滯。
在通膨高企且降息前景明朗的環境下，黃金價格基本面看好。我們觀察到的模式與2022年類似，當時各國央行購入了創紀錄的1,136噸黃金。世界黃金協會最新發布的2025年第三季數據顯示，淨購金量再次強勁成長，各國央行增持黃金儲備超過250噸。持續的買盤為金價提供了堅實的支撐，並限制了其大幅下跌的空間。
有鑑於此，我們認為近期的下跌是未來幾週的買入良機，尤其是在選擇權市場。我們正在考慮買入行權價高於4,520美元近期阻力位的買權，目標是金價向歷史高點靠攏。這使我們能夠在聯準會會議紀要公佈前明確風險，而會議紀要可能會引發下一輪重大行情。
另一方面，在聯準會會議紀要於今日稍後公佈之前，我們必須保持謹慎。11月份強勁的成屋銷售數據可能意味著聯準會釋放出「高利率持續更長時間」的訊號，這對黃金短期而言將是利空。若金價跌破4,300美元的支撐位，我們將考慮買入保護性賣權或減少多頭部位。
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