市場洞察 
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本週的焦點是聯準會12月會議紀要的發布。聯準會已將利率下調25個基點，而關於2026年再次降息的討論也成為新聞熱點。美元指數維持在98.10附近，市場參與者預期未來還會有降息。聯邦公開市場委員會（FOMC）的會議記錄或將揭示未來幾個月的政策走向。
黃金價格分析
週一，黃金價格下跌4.50%，交易價格接近每盎司4,330美元，此前一周曾觸及高點。節前流動性低迷引發的獲利回吐是造成此價格波動的原因之一。英鎊兌美元匯率在1.3490附近波動，節前市場謹慎情緒高漲。英國11月通膨率放緩至3.2%，限制了英國央行的政策彈性。
歐元兌美元匯率在1.1750附近徘徊，結束了先前連續三個交易日的下跌。同時，美元兌日圓匯率在公佈日本貨幣政策會議紀錄後報156.20。黃金被視為對沖通膨和貨幣貶值的工具。各國央行，尤其是新興經濟體的央行，已大幅增加黃金儲備。黃金價格與美元和美國國債呈負相關關係。地緣政治因素和利率等多種因素都會影響黃金價格。
聯準會與市場預期
隨著聯準會會議紀要將於明天公佈，我們預期貨幣波動性將出現飆升。市場已消化了12月的降息預期，但這些紀要中的細則可能預示著聯準會在2026年的政策激進程度。主要美元貨幣對的選擇權定價較高，表示交易員正在為美元可能突破當前窄幅震盪區間做好準備。
美元指數穩定在98.10附近，但這種穩定似乎只是暫時的。芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，1月利率維持不變的機率為85%，因此市場焦點已轉向3月的會議。如果紀要中出現任何暗示聯準會立場更為鴿派的跡象，都可能成為美元跌破98.00支撐位的觸發點，屆時美元看跌期權將成為值得關注的交易策略。
黃金價格暴跌4.5%至4330美元，似乎是由於假期交易清淡而導致的過度反應。此次回檔可能是買進良機，因為持有黃金的根本原因——聯準會的鴿派立場和地緣政治風險——依然強勁。賣出行使價約4,200美元的現金擔保看跌期權，或許是一種在等待更佳入場時機的同時收取期權費的策略。
我們也應注意到，各國央行仍然是主要的買家，這一趨勢多年來一直支撐著油價。早在2022年，各國央行就創紀錄地增加了1,136噸原油儲備，而2025年的報告顯示，新興市場銀行仍在持續增持。這種長期需求為市場提供了堅實的支撐，降低了市場嚴重下滑的可能性。
美國和英國之間正在形成明顯的政策分歧，我們可以利用這一分歧。儘管聯準會正在降息，但英國的通膨率仍維持在3.2%的高位，這使得英國央行無法跟進降息。這應該會為英鎊提供潛在的支撐，使得買入英鎊/美元的看漲期權，以期在潛在下探至1.3600時獲得吸引力。
日本央行仍保持極為謹慎的態度，日圓兌美元匯率持續走弱，目前美元/日圓接近156.20。儘管利率差異有利於持有美元，但在目前的價位，政策突然轉變或政府乾預的風險始終存在。買進該貨幣對的低價虛值看跌選擇權，可作為對沖日圓意外上漲風險的低成本手段。
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