市場洞察 
VT 
週一歐洲早盤，歐元/日圓走弱至183.80附近。由於日本央行（BoJ）的討論暗示2026年可能進一步收緊貨幣政策，日圓兌歐元走強。日本央行去年12月將政策利率上調至0.75%，部分央行理事預計未來可能需要進一步升息。這推高了日圓匯率，並對歐元/日圓交叉盤構成挑戰。
央行理事認為，日圓走弱和利率上升的部分原因是日本央行的政策利率相對較低。歐洲央行維持利率不變，可能繼續維持利率不變，其採取的是依賴數據的政策策略。歐洲央行釋放的降息週期結束訊號可能有助於減少歐元的跌幅。
市場參與者預計歐洲央行將在2026年2月前降息25個基點，目前降息幅度不到10%。日圓匯率受日本央行政策、日美債券殖利率差、整體市場風險情緒的影響。日本央行的政策決策對日圓影響顯著，過去極度寬鬆的貨幣政策曾導致日圓對其他貨幣貶值。
隨著日本央行逐步收緊政策，政策分歧的縮小提振了日圓。日圓被視為市場波動中的避險貨幣，在市場動盪時期吸引交易者。鑑於日本央行暗示將進一步升息，我們預計未來幾週日圓將進一步走強。這意味著可以考慮做空歐元/日圓貨幣對。
衍生性商品交易者可以考慮買進行使價低於目前183.80的看跌選擇權，以把握這一預期下跌行為。日本央行的鷹派立場也得到了日本持續高於目標水準的通膨的支持。日本統計局近期數據顯示，2025年11月核心通膨率維持在2.9%，為日本央行近期升息至0.75%提供了依據，並引發了人們對2026年初再次升息的猜測。
這與兩年前（2023年）的政策環境形成鮮明對比，當時利率仍為負值。另一方面，歐元疲軟的幅度或許有限，但其上漲動能並不強勁。歐元區2025年12月CPI初值僅2.1%，使得歐洲央行幾乎沒有理由改變依賴數據的政策立場。
雖然這為歐元的下跌幅度設定了下限，但對走強的日圓而言，其上行壓力有限。利率差的收窄是我們必須密切注意的關鍵驅動因素。光是上個月，10年期日本公債與德國公債之間的利差就收窄了15個基點，使得日圓更具吸引力。
這項政策趨同標誌著日圓在2022年和2023年大部分時間因利差擴大而走弱的局面發生了顯著逆轉。有鑑於此，我們預期歐元/日圓將走低，可能下探至182.00的支撐位。
選擇權市場也反映了這一情緒，該貨幣對的1個月期看跌/買權比率已攀升至1.3，顯示空頭頭寸超過多頭部位。隱含波動率也小幅上升至9.5%，顯示市場正在為1月更大的價格波動做好準備。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
