市場洞察 
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受假期流動性不足的影響，黃金價格從近期4,526美元的歷史高點回落，目前交易價格在4,470美元附近。儘管本週上漲了3%，但由於技術指標顯示動能過剩，市場出現了溫和的獲利回吐。今年以來，黃金價格已飆升超過70%，接近1979年以來的最佳年度表現。這波漲勢得益於地緣政治風險帶來的避險需求、美元走軟以及聯準會寬鬆的貨幣政策（聯準會已宣布將在2025年降息75個基點）。
美國經濟指標
美國經濟指標顯示出喜憂參半的訊號：初請失業金人數降至21.4萬人，而持續申領失業金人數升至192.3萬人。第三季GDP成長4.3%，表現強勁，但耐用品訂單和消費者信心疲軟，令美元承壓。市場預期聯準會利率將維持不變，但普遍傾向未來可能放鬆貨幣政策。包括俄烏衝突和中東局勢動盪在內的地緣政治緊張局勢持續影響市場情緒。
從技術層面來看，由於相對強弱指數（RSI）出現看跌背離，黃金可能面臨短期盤整，但整體上升趨勢仍存在。近期阻力位在4,500美元附近，支撐位可能在4,372美元附近的9日均線附近。黃金歷來被視為價值儲存手段和避險資產，因此仍然是熱門投資選擇。
各國央行，尤其是新興經濟體的央行，增加了黃金儲備，導致2022年黃金購買量創下年度新高。黃金價格通常與美元和風險資產呈反向關係。其價格受地緣政治不穩定、經濟衰退擔憂、利率和美元強勢等因素影響。
承諾與市場動態
鑑於價格已從接近 4,526 美元的歷史高點回落，我們認為這只是短期盤整，而非趨勢反轉。假日期間交易清淡可能加劇了獲利回吐，而看跌的相對強弱指數 (RSI) 背離則是一個明顯的技術警告信號。
未來幾週，交易者應謹慎追逐新高，並為可能的回調做好準備。最新的交易者持股報告顯示，投機性淨多頭部位已達到 2020 年以來的最高水平，這使得市場容易受到快速拋售的影響。考慮到這一點，我們認為買入 2026 年 1 月底到期的保護性看跌期權可能是對沖現有多頭頭寸的明智之舉。
該策略既能讓您堅持核心看漲觀點，又能保護您的投資組合免受跌至 4,381 美元初始支撐位的風險。從基本面來看，黃金在2026年依然保持強勁前景。聯準會今年已累積降息75個基點，加上市場對進一步寬鬆政策的預期，將繼續對美元構成壓力。
我們在2019年也看到了類似的動態，當時聯準會從升息轉向降息，推動了黃金價格持續一年多的大幅上漲。近期統計數據也支持這一看漲觀點，最新的2025年11月消費者物價指數報告顯示，通膨率仍維持在4.1%的水平，證明了聯準會在第三季GDP強勁成長的情況下仍保持鴿派立場。
此外，世界黃金協會發布的2025年第三季數據顯示，各國央行持續保持創紀錄的購金勢頭，又吸收了280噸黃金。這種機構需求為市場提供了強勁的支撐。因此，任何大幅下跌都應被視為買入良機。50日移動均線目前接近4,167美元，這是一個重要的關注點，此前買家曾在此入場。
賣出行使價在4,200美元左右、2026年2月到期的現金擔保看跌期權，可能是一種有效的策略，既可以產生收益，也可以以更具吸引力的價格建立多頭頭寸。
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