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    第四天，銀價上漲，受到避險需求和對聯邦儲備放寬政策的預期推動

    by VT Markets
    /
    Dec 24, 2025
    受聯準會寬鬆貨幣政策預期提振，白銀價格連續第四個交易日上漲。儘管美國經濟數據強勁，但中期降息前景仍支撐白銀價格，目前白銀交易價格為每盎司72.05美元，上漲0.70%。聯準會政策預期仍是主導因素，預計2026年累計降息的可能性超過70%。這項預期與官方預測（降息幅度有限）形成對比，但對白銀等無收益資產構成支撐。 美國第三季GDP年增4.3%，表現強勁，但市場的焦點仍是中期通膨放緩和貨幣寬鬆的訊號。白銀受益於避險環境，地緣政治不確定性和美元疲軟提振了需求。白銀不如黃金受歡迎，但它提供多元化投資和對沖通貨膨脹的作用。投資者可以購買實體白銀，也可以透過交易所交易基金（ETF）進行購買。 白銀價格受利率、美元走勢、工業需求和黃金價格波動的影響。電子和太陽能等工業板塊對白銀價格影響顯著。金銀比率有助於評估相對估值，高比率表示白銀可能被低估或黃金被高估。低比率則可能表示相反的情況。本週白銀價格突破72.71美元的歷史新高，在2025年即將結束之際，其上漲勢頭毋庸置疑。 連續第四個交易日的上漲表明，市場對貴金屬的需求在新的一年中仍然強勁。推動價格上漲的主要因素仍是市場對聯準會2026年降息的預期。儘管聯準會自身的預測顯示將維持高利率政策更長時間，但我們認為市場至少預期會降息兩次。近期的數據也印證了這種分歧，2025年11月的非農就業報告顯示，新增就業人數將放緩至16萬人，這加劇了人們對經濟降溫足以促使聯準會採取行動的猜測。 美元指數（DXY）近期也跌破了99.00關口，這直接利好以美元計價的資產。對於希望順應這波趨勢的交易者而言，買進2026年2月和3月到期、行使價75美元甚至80美元的買權，或許能進一步獲利。市場明顯的看漲情緒表明，如果聯準會在新年的首次會議上釋放鴿派訊號，這些價位越來越有可能達到。 這種策略可以利用槓桿效應參與當前的上漲行情。然而，目前隱含波動率較高，導致選擇權價格上漲。另一個選擇是賣出買權價差，這種策略的獲利點在於價格維持在特定水準之上，並受益於高波動性。對於那些認為漲勢可能盤整但仍看好白銀基本面走勢的交易者來說，這是一種更謹慎的做法。 我們還必須密切關注聯準會情緒的任何逆轉，因為市場對降息的積極預期會帶來風險。買進保護性賣權或建立賣權借方價差可以對沖多頭頭寸，以防突然的鷹派舉動。市場預期與聯準會點陣圖之間的差異仍然是這波上漲行情面臨的最大風險。 金銀比價持續大幅下跌，本月已跌至近48，而2025年初的平均值超過60。這顯示投機興趣正更加積極地湧入白銀市場，這種趨勢上一次出現是在2020年末市場快速復甦期間。交易員可以密切關注該比價觸底的跡象，將其作為白銀超額收益可能即將耗盡的早期信號。

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