市場洞察 
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美元的全球地位：由於市場預期聯準會將在2026年採取鴿派立場，美元走弱。芝商所（CME）的FedWatch工具顯示，聯準會降息50個基點的機率為70.6%。美元是國際交易量最大的貨幣，每日交易額超過6.6兆美元。二戰後，美元超越英鎊成為全球儲備貨幣，並且自1971年以來一直沒有黃金支撐。
聯準會的決策透過貨幣政策對美元產生重大影響。這包括調整利率以維持物價穩定和就業。量化寬鬆和量化緊縮是影響美元強弱的非常規貨幣政策。
影響美元/日圓的市場因素：美元/日圓回落至155.80，回吐了近期日本央行升息帶來的所有漲幅。2026年開始，市場受到兩大關鍵因素的推動，推動了這個趨勢。一方面，市場預期日本央行將進一步收緊貨幣政策，另一方面，市場對聯準會降息的預期也在增強。
美元走弱是一個重要因素，最新的2025年11月美國CPI數據顯示，通膨率將降至2.9%，這進一步強化了聯準會放鬆貨幣政策的必要性。目前市場共識度很高，聯邦基金期貨顯示，2026年至少降息兩次的機率超過70%。在這種環境下，買入押注美元/日圓價格上漲的買權顯得風險尤其高。
另一方面，日圓走強是由於官方警告日圓波動幅度過大。我們還記得2022年底日本財務省直接幹預市場，動用超過9兆日圓支撐日圓匯率，這表明此類警告並非空穴來風，可能導致匯率急劇逆轉。
歷史經驗表明，交易者應考慮對沖未來幾週日圓快速升值的風險。本週五即將公佈的東京CPI數據是一項重大事件，可能引發市場波動。高於預期的通膨數據可能會加速市場對日本央行再次升息的預期，從而打壓美元/日圓匯率走低。
衍生性商品交易者應注意，日圓選擇權的隱含波動率在數據公佈前可能會上升，因此，像買入跨式選擇權這樣的策略可能對把握價格大幅波動具有吸引力。鑑於美元和日圓都面臨下行壓力，那些能夠從美元/日圓下跌或區間震盪中獲利的策略似乎更為有利。
買入看跌期權可直接押注匯率進一步下跌至155.00水準。如果想要採取更保守的策略，可以考慮建構熊市看跌期權價差策略，既能控製成本，又能獲取潛在的下行收益。
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