市場洞察 
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週三，美元兌加元匯率跌至五個月低點1.3675，因為市場預期聯準會將在2026年兩度降息，美元走軟。加拿大經濟顯現復甦跡象，11月成長0.1%，此前10月萎縮0.3%。美元兌加幣匯率連續第三個交易日下跌，並在亞洲交易時段承壓。儘管美國第三季經濟快速成長，但市場對降低借貸成本的呼聲進一步加劇了鴿派情緒。
聯準會利率概覽
白宮的言論暗示聯準會降息速度不夠快。美國第三季GDP初步數據顯示成長4.3%，高於先前3.3%的預期。美國核心個人消費支出物價指數（PCE）上漲2.9%，GDP物價指數上漲3.7%，都超出預期。分析師警告稱，強勁的GDP數據可能不會反映經濟的真實狀況，因為成長主要由醫療保健支出和庫存減少所推動。
加拿大11月GDP預估數據小幅成長0.1%，緩解了人們對經濟成長的擔憂。加拿大央行維持隔夜利率在2.25%不變，顯示將暫停降息而非進一步降息，這支撐了加元。美元兌加幣跌破關鍵的1.3700關口，我們預計加幣將在2026年初走強。市場越來越預期聯準會和加拿大央行的政策將出現分歧，聯準會預計將降息，而加拿大央行將維持利率不變。在這種環境下，逢高賣出美元可能成為主流策略。
美元/加幣走勢展望及交易策略
我們認為，市場正確地忽略了強勁的美國第三季GDP數據，而將注意力集中在未來的疲軟態勢上。美國勞動市場降溫，職缺數量在2025年底一年多來首次跌破900萬，支持了聯準會仍有寬鬆政策空間的觀點。這項論調足以掩蓋主要由不可持續因素驅動的整體成長數據。
另一方面，加拿大經濟展現出韌性，11月的溫和成長避免了技術性衰退。加之油價，尤其是西德克薩斯中質原油（WTI）在第四季度一直保持在每桶75美元以上的穩定水平，加元的基本面看起來十分穩健。加拿大央行目前的2.25%利率現在看來頗具吸引力。
對於衍生性商品交易者而言，這種前景使得買入美元/加幣看跌期權成為一種頗具吸引力的策略，可以押注加幣進一步下跌。我們建議關注2026年第一季到期的選擇權，目標行使價在1.3550附近。如果美元兌加幣繼續下跌，這種方法提供了一種風險可控的獲利途徑。
鑑於假期交易量清淡，我們應警惕價格出現劇烈且意外的波動。較保守的策略是實施熊市賣權價差策略，即買進高行權價的賣權並賣出低行使價的賣權。這不僅能限制初始成本和潛在收益，也能防範市場平靜時期可能出現的突然逆轉。
展望未來，我們必須密切關注1月公佈的美國就業和通膨報告。如果這些數據證實美國經濟持續放緩，將鞏固市場對聯準會降息的預期，並可能進一步壓低美元兌加幣匯率。加拿大持續通膨的任何跡像都將進一步支持我們的觀點。
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