市場洞察 
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11月份日本企業服務物價指數年增2.7%，顯示在各種經濟環境下，企業服務成本維持穩定。這一數據反映了持續的趨勢，意味著企業在市場變化中能夠有效地進行價格管理。
其他金融方面，白銀價格預測顯示，XAG/USD將繼續上漲至接近72.70美元，這得益於市場對聯準會鴿派立場的持續預期。由於日本央行和聯準會的政策分歧，日圓兌美元匯率維持強勢。
貨幣波動
受日圓走強的影響，英鎊/日圓在210.00附近徘徊，接近週低點。美元/印度盧比小幅上漲，原因是外國機構投資者繼續減持印度股市股份。澳元兌美元匯率創下14個月新高，美元反彈動能停滯。
同時，澳元/日圓在觸及17個月高點後回落至104.50。受地緣政治緊張局勢下避險需求的推動，黃金價格在4,500美元附近持續上漲。比特幣、以太坊和瑞波幣在關鍵阻力位受阻，面臨下行壓力。
受未平倉合約量和融資利率走低的影響，狗狗幣也小幅走低，導致加密貨幣市場整體避險情緒升溫。日本企業服務物價指數穩定在2.7%，這對我們來說是重要的訊號。這顯示潛在通膨依然堅挺，為日本央行在新的一年繼續推行政策正常化進程開了綠燈。
這種穩定的通膨壓力，雖然並未達到令人擔憂的高位，卻為央行提供了可預測的行動空間。這與美國的情況形成鮮明對比，美國的通膨已經降溫，最新的2025年11月CPI數據顯示，年漲幅將降至2.5%。因此，市場普遍預期聯準會將啟動寬鬆週期，聯邦基金期貨顯示，聯準會在2026年3月前降息的可能性高達75%。這種日益擴大的政策分歧是驅動外匯市場的主要因素。
對交易者的影響
對於衍生性商品交易者而言，這表明日圓兌美元將繼續走強。我們應該考慮買入美元/日圓看跌期權，或建構看跌期權價差，以把握2026年第一季日圓可能升至125.00關口的機會。
美元/日圓選擇權的隱含波動率在上一季上漲超過15%，我們預期這一趨勢將持續。我們在2024年春季也曾目睹類似的市場動態，當時日本央行首次結束負利率政策，引發日圓大幅上漲。
當時的行情數據顯示，澳元/日圓和英鎊/日圓等貨幣對因投機部位的平倉而大幅下跌。目前的市場格局與當時的局面頗為相似，但動能更強勁。日圓套利交易的平倉速度可能會加快，從而對交叉貨幣對構成壓力。
澳元/日圓近期從17個月高點104.50附近回落，這對那些仍持有高收益貨幣兌日圓多頭頭寸的投資者來說是一個明顯的警告信號。我們預計，能夠從波動性增加中獲利的選擇權策略，例如這些貨幣對的多頭跨式選擇權策略，可能會有效。
美元普遍走弱的環境也支撐了大宗商品價格和其他主要貨幣。黃金價格上漲至接近每盎司4,500美元，正是受此動態以及持續存在的地緣政治風險的推動。歐元兌美元突破1.1800和英鎊/美元突破1.3500的強勢進一步證實了美元的下行路徑。
然而，隨著假期交易日的臨近，我們必須密切注意任何言論變化。日本央行2026年的首次會議將於1月下旬舉行，這將是一個關鍵事件，如果政策制定者表現得比預期更為謹慎，則可能加速這一趨勢，也可能導致急劇逆轉。
即將公佈的美國經濟數據若出人意料地強勁，也可能暫時阻止美元下跌。
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