總部位於倫敦的兩大銀行—匯豐銀行和巴克萊銀行正在重組，以提高效率並專注於核心業務。匯豐銀行預計，透過策略性地向亞洲和中東地區轉型，到2026年可節省15億美元；而巴克萊銀行則已剝離Entercard及其德國業務，以簡化其核心業務。
匯豐銀行預估2026年獲利成長3.3%，而巴克萊銀行的預期成長率為21.3%。匯豐銀行已透過逐步關閉在英國、歐洲和美國的非核心業務來精簡其全球業務。此外，它還出售了在斯里蘭卡、烏拉圭和德國等國的業務。匯豐銀行正著力發展亞洲市場，計劃將香港業務私有化，並在中國和印度擴張。
儘管做出了這些努力，但由於宏觀經濟環境嚴峻和貸款需求疲軟，匯豐銀行仍面臨著營收成長乏力的挑戰。
巴克萊銀行重組重點
巴克萊銀行也致力於簡化運營，透過收購Best Egg投資美國消費金融業務，並出售其在Entercard的股份。該行已宣布2024年將節省10億英鎊的毛成本，預計未來將進一步節省。
儘管如此，由於資本市場的不確定性，巴克萊銀行仍面臨收入波動，但近期採取的結構性措施已帶來一些財務改善。過去六個月，巴克萊銀行的股票在紐約證券交易所的表現優於匯豐銀行，漲幅分別為43.9%和33.6%。
從估值來看，巴克萊銀行的市淨率低於匯豐銀行，因此相對而言較便宜。雖然巴克萊銀行的帳面獲利前景穩健，但匯豐銀行專注於高成長市場和成本優化的策略使其在長期收益方面更具優勢。
隨著2025年接近尾聲，匯豐銀行和巴克萊銀行不同的策略將帶來不同的投資機會。匯豐銀行向亞洲的策略轉型使其成為對區域經濟穩定的押注，而巴克萊銀行的業績則與英國和美國波動劇烈的資本市場聯繫更為緊密。交易員應在新的一年到來之際，針對這兩種截然不同的發展路徑做好相應的部位佈局。
投資策略洞察
對匯豐銀行而言，我們必須密切關注亞洲經濟數據。中國人民銀行近期公佈的數據顯示，2025年11月商業貸款略有回升，這是一個可喜的跡象，顯示「疲軟的貸款需求」可能已經觸底。這可能使賣出匯豐銀行的價外看跌期權成為一種頗具吸引力的收取溢價的方式，從而利用市場預期的穩定性。
恆生指數也展現出韌性，自10月份的低點以來已反彈超過5%，這對匯豐銀行的核心香港業務來說是一個積極的信號。儘管預計2026年的獲利成長僅為3.3%，但該行的深度重組顯示其正著力於防禦性策略。我們認為這為收益型選擇權策略奠定了基礎，而非激進的方向性押注。
另一方面，巴克萊銀行的情況則與市場波動性密切相關。 VIX指數是衡量預期市場波動的關鍵指標，昨日收在19.5，反映出市場對央行1月預期指引的緊張情緒。當前環境表明，如果出現任何經濟意外，長期波動策略（例如買入巴克萊銀行的跨式選擇權）可能會帶來收益。
巴克萊銀行股價在過去六個月上漲了43.9%，目前市淨率仍處於較低水準（0.96倍），勢頭強勁。我們還記得，該股在2022年對英國財政政策公告非常敏感，而這種特性依然存在。
鑑於其2026年預期獲利成長率高達21.3%，投資人可以利用看漲期權價差策略來押注股價進一步上漲，同時控制風險。
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