市場洞察 
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美國10月耐久財訂單（不含國防）年減1.5%，降幅從0.1%擴大至1.5%。這表明，除軍工產品外，耐用製造品的訂單有所減少。受避險需求和聯準會預期寬鬆政策的推動，白銀價格已突破71美元的歷史新高。相反，比特幣和其他加密貨幣則面臨壓力，在整體市場下跌的情況下，比特幣交易價格已突破87,000美元大關。
美國第三季GDP超出預期
美國第三季GDP年化成長率為4.3%，超過分析師先前預測的3.3%。這一強於預期的成長影響了外匯市場，美元短期需求旺盛，並對歐元兌美元和英鎊兌美元等貨幣對產生了影響。週一早盤，金價一度飆升至每盎司4,497美元。這主要得益於美元走軟，但受美國第三季GDP利好數據的影響，金價漲幅受到限制。
同時，道瓊工業指數上漲100點，受持續看漲情緒的影響。加密貨幣方面，受市場避險情緒的影響，狗狗幣跌勢延續。其衍生性商品市場較低的未平倉合約量和融資利率抑制了買家的購買意願。我們看到，進入新的一年，經濟成長放緩的跡象十分明顯。10月份耐久財訂單大幅下滑至-1.5%，對未來的商業投資構成重大警示。近期的疲軟態勢應該會比第三季強勁的4.3% GDP成長帶來更大的負面影響。
聯準會和降息
市場已開始預期聯準會將出手降息。11月的最新數據顯示，通膨率已降至3.5%的年化水平，這為聯準會提供了行動空間。截至本週，聯邦基金期貨市場顯示，2026年1月的會議上降息的機率高達85%。有鑑於此，我們認為交易者應考慮購買對沖工具，以因應市場下跌的風險。
相互矛盾的經濟訊號可能會加劇市場波動，從而使期權定價更具吸引力。如果近期疲軟的局面持續，購買道瓊工業指數等主要股指的賣權可以提供有效的避險。對降息的預期將繼續對美元構成壓力。美元走軟將使貴金屬更具吸引力，從而支撐黃金和白銀目前已創下的歷史新高。
我們可以使用黃金和白銀ETF的買權來押注貨幣政策轉變所帶來的進一步上漲。最後，避險情緒顯而易見，比特幣等投機資產已從高點回落。這種避險情緒，加上貴金屬價格屢創新高，證實了投資者變得更加防禦性。這一趨勢強化了在假期期間乃至2026年初持有保護性衍生性商品部位的必要性。
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