市場洞察 
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歐元/日圓匯率下跌0.30%，至183.90附近，此前該貨幣對一度接近本週稍早184.92的歷史高點。此次下跌是由於日圓走強，而日圓走強的原因是市場預期日本央行將幹預以應對其快速貶值。日本財務大臣強調政府已準備好應對匯率過度波動，這導致歐元/日圓出現獲利回吐。
貨幣政策方面的擔憂
貨幣政策仍是日圓面臨的一大隱憂；日本央行近期將利率調高25個基點至0.75%，但並未就未來的升息方向給出明確指引。這種缺乏方向性的政策削弱了日圓的中期吸引力。
在歐洲，歐元保持穩定，因為歐洲央行維持利率不變。官員們預期通膨率將接近2%的目標，這降低了近期政策調整的可能性。11月份，德國進口物價指數季增0.5%，但年減1.9%，顯示歐元區通膨受到控制。
歐元/日圓匯率仍受到日本官員言論和兩國央行政策的影響。日本官員近期發出的口頭警告給歐元/日圓帶來了短期下行壓力，尤其是在新年伊始之際。儘管該貨幣對從接近184.92的歷史高點回落，但此次回落更多是出於對幹預的擔憂，而非基本面的變化。
我們預計在交易清淡的假期期間，市場波動性將加劇，交易將更加震盪。
市場預期與策略
這種不確定性目前已反映在選擇市場中，過去一周歐元/日圓一個月期隱含波動率從約8%飆升至超過12%。這表明交易員正在為比以往更大的價格波動做準備，因此，諸如跨式選擇權等能夠從波動中獲利的策略可能頗具吸引力。
對於那些預期回檔只是暫時的投資人而言，出售較低行權價的現金擔保看跌選擇權或許是收取選擇權費的一種途徑。我們必須記住，日本當局歷來言出必行，例如在2022年底創紀錄地投入9.2兆日圓進行幹預。然而，這些措施僅暫時緩解了日圓的疲軟，因為潛在的利率差最終重新佔據主導地位。
對於短期交易而言，當前的威脅不容忽視，但其長期影響仍不明朗。根本驅動因素仍是歐洲央行和日本央行之間巨大的利率差，目前該利率差高達300個基點。
由於歐洲央行將存款利率維持在3.75%不變，而日本央行預計在2026年年中之前不會再次調高0.75%的利率，因此利好歐元的套利交易仍然極具吸引力。
這一核心動態表明，任何由市場幹預擔憂引發的大幅下跌都可能帶來長期買進機會。
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