中國人民銀行將美元兌人民幣中間價設定為7.0523，低於前一日的7.0572。該數值低於路透社先前預測的7.0267。中國人民銀行的主要目標是維持物價穩定（包括匯率穩定）和促進經濟成長。由於其國有性質，中國人民銀行並非獨立機構。由國務院主席任命的中共中央政治局委書記在人民銀行的管理中發揮重要作用。
貨幣政策工具
中國央行運用多種貨幣政策工具，例如七天期逆回購利率、中期借貸便利性、外匯幹預和存款準備率。貸款市場報價利率（LPR）作為中國的基準利率，對貸款、抵押貸款和儲蓄利率有重大影響，進而影響人民幣匯率。
中國共有19家私人銀行，僅佔其金融體系的一小部分。其中規模最大的私人銀行包括微眾銀行和網路商家銀行，它們分別由騰訊和螞蟻集團支持。這些銀行的出現源於2014年的一項政策調整，該調整允許完全由私人資本出資的私人銀行在以國有銀行為主的金融領域開展業務。
央行決定將人民幣匯率定得略高於市場預期，但並未達到預期幅度，這是一個明確的訊號。這表明，儘管當局樂見人民幣走強，但會積極防止人民幣快速升值。這種管控方式表明，央行正在努力平衡資本流動與維持出口競爭力之間的關係。
我們必須結合2025年11月的最新經濟數據來考慮這項行動。數據顯示，中國工業生產年增4.9%，超出預期。然而，零售銷售依然疲軟，顯示內需尚不足以成為經濟成長的唯一引擎。因此，維持人民幣匯率穩定和競爭力仍是支持出口型經濟的關鍵政策目標。
美國通膨與貿易影響
同時，美國近期數據顯示核心通膨持續降溫，市場預期聯準會將在2026年第一季開始降息。這項預期對美元兌大多數貨幣構成下行壓力。美元走弱與人民幣受管控結合，營造了複雜的交易環境。
鑑於美元普遍走弱與人民幣受管控之間的矛盾，我們預期美元/人民幣選擇權的隱含波動率將維持強勢。交易者可以考慮採取策略，利用貨幣對緩慢、漸進的下跌而非急劇的下跌獲利。例如，賣出價外美元/人民幣買權可能是一種可行的策略，既能收取選擇權費，又能將7.00視為重要的政策底線。
回顧2023年末，我們曾看到類似但相反的模式：當時經濟疲軟，中國人民銀行為消除市場對人民幣貶值的擔憂，持續引導人民幣匯率高於市場預期。歷史表明，他們的首要目標始終是穩定，並且會逆市場情緒而行以實現這一目標。這種一致性對於任何前瞻性策略都至關重要。
未來幾週，我們應該密切注意官方定價與即期貨幣開盤價之間的每日差價。持續較大的差價表示市場對央行預期利率的壓力正在增加。 一旦交易量在2026年初恢復正常，這種緊張局勢可能導致更大幅度的政策調整或市場劇烈波動。
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