市場洞察 
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日圓(JPY)在多種支撐因素的推動下小幅回升。美墨緊張局勢加劇，加上以色列、伊朗以及俄烏衝突等地緣政治不確定性持續存在，促使避險資金流向日圓。日本外匯管理官員的言論引發了市場對政府可能幹預以阻止日圓進一步貶值並影響美元/日圓匯率的猜測。
貨幣政策的影響
日本央行總裁上田一夫暗示未來可能收緊貨幣政策，但未具體說明時間和力度。日本政府公債殖利率上升以及首相支出計畫加劇了市場對日本財政狀況的擔憂，這可能會限制日圓的漲幅。同時，聯準會鷹派言論提振了美元走強。這些因素可能會限制美元/日圓從156.00關口大幅回落。
日本財務副大臣對日圓大幅貶值表示擔憂，並暗示將採取因應措施。近期地緣政治事件，包括美國對委內瑞拉石油實施制裁以及以色列可能對伊朗核能力採取的措施，推動了避險情緒對日圓的需求。日本央行維持利率在0.75%的30年來高點，暗示如果情況符合預期，可能會進一步升息。
貨幣政策的變化歷來都會影響日圓。近期政策調整旨在縮小日本和美國公債殖利率之間的差距，進而影響日圓的走勢。日圓的避險屬性常導致市場動盪時出現買盤。日本央行謹慎的政策方針旨在根據經濟狀況進行調整，這標誌著財政策略的演變正在影響日圓的走勢。
隨著年底臨近，在委內瑞拉和中東等地緣政治緊張局勢持續的情況下，日圓獲得了避險需求。預計未來幾週假期過後流動性將趨於緊張，這些外部風險可能導致市場出現劇烈且難以預測的波動。因此，我們應謹慎對待任何未對沖的大額頭寸。
戰略考量
日本央行近期將利率上調至0.75%，此舉意義重大，主要得益於日本2025年11月公佈的全國核心CPI數據，該數據維持在2.6%的堅挺水準。然而，日本財政狀況的擔憂抵消了這一鷹派立場，目前10年期日本公債殖利率徘徊在1.3%附近。這種內部壓力可能會限制日圓本身的升值空間。
另一方面，聯準會在2025年初降息後似乎暫停了進一步升息的行動，尤其是在最新的美國核心PCE數據顯示通膨率為2.8%的情況下。利率差仍是重要因素，目前美國10年期公債殖利率為3.8%，遠高於日本公債殖利率。這種基本面因素繼續利好美元，並可能為美元兌日圓匯率的任何大幅下跌提供支撐。
鑑於政府乾預以推高日圓的威脅，我們應考慮買入行使價低於關鍵水準155.00的美元/日圓看跌選擇權。該策略提供了一種風險可控的方式，可以從日圓的急劇上漲中獲利。這些選擇權可以對沖官員的口頭警告轉化為直接市場幹預的風險。
相反，對於那些相信上漲趨勢將持續的投資者而言，賣出行使價在155.50支撐位附近的虛值看跌期權可能是收取期權費的有效方法。這種方法押注於強勁的收益率差和聯準會的謹慎態度將阻止美元/日圓出現任何深度回調。
技術面仍對突破157.00的價位上方的買方有利。波動性本身就蘊含著機會，因為低流動性會放大價格波動。我們可以使用美元/日圓選擇權的日曆價差策略，賣出近期選擇權並買入長期選擇權。這樣，我們就可以在進入2026年1月之前，對波動性可能出現的飆升進行交易，而無需對現貨價格做出強烈的方向性判斷。
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