本週結束時，美元兌所有主要貨幣走強，其中日圓受影響最大。儘管日本央行決定將利率調高至0.75%，美元依然走強。雖然美國消費者物價指數（CPI）的暫時性下降曾短暫衝擊美元，但市場對通膨放緩品質的擔憂以及節前市場調整支撐了美元的強勢。日圓兌美元下跌超過1%，而其他貨幣的跌幅較小。
價格上漲的影響
食品價格持續上漲表示消費者仍面臨持續的購買力挑戰。美國勞工統計局對10月缺失數據的一些假設，導致市場預期價格成長放緩。儘管市場對新數據的最初反應有所逆轉，但市場仍猜測聯準會可能會根據CPI數據考慮採取更為寬鬆的政策。
美元指數（DXY）在CPI數據公佈後從低點反彈，顯示其在98.75附近存在潛在阻力，並可能在新的一年繼續走強。然而，仍有一些人認為，未來幾週DXY可能會進一步下跌並創下新低。儘管昨日公佈的CPI報告低於預期，顯示整體通膨率降至2.8%，但美元在假期臨近之際仍展現出韌性。
然而，核心通膨指標依然堅挺，令市場對聯準會的下一步行動感到擔憂。這種不確定性表明，使用選擇權來評估美元部位的風險可能更為謹慎。我們過去曾目睹過，假日期間市場交投清淡導致劇烈且出乎意料的波動，例如2019年1月的貨幣閃崩。
預計未來兩週流動性將趨於枯竭，因此，買入歐元/美元等主要貨幣對的短期虛值期權，可以低成本地對沖新年市場重新開盤時可能出現的突然缺口風險。這是一種經典的在市場交投清淡時對沖波動性的方法。
日圓表現評估
日圓表現最為疲軟，即使日本央行自1995年以來首次將利率上調至0.75%，美元兌日圓匯率仍突破162。目前美日利率差依然龐大，聯準會基金利率維持在3.75%，刺激了套利交易，對日圓構成壓力。
衍生性商品交易員可能會考慮賣出日圓看漲選擇權，押注日圓短期內不太可能大幅走強。儘管美元指數（DXY）在98.75阻力位附近略有走強，但我們認為這很可能是由於節前部位調整所致，而非基本面變化。
我們仍然認為，未來幾週美元面臨的最大風險是下行。買進1月底到期的DXY看跌期權或許是應對預期疲軟的策略。
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