市場洞察 
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日本央行決定將政策利率調高25個基點，但並未提振日圓，美元兌日圓匯率升至157.00上方，創近一個月來新高。儘管荷蘭合作銀行外匯分析師先前曾做出預期，但日本央行的政策聲明措辭卻不如預期強硬，這可能影響了市場預期。日本央行的政策聲明暗示未來將根據經濟活動和物價水準調整升息幅度，但語調較為保守。因此，日圓可能仍將被視為一種有吸引力的融資貨幣，尤其是在日本央行沒有採取強硬措施的情況下。
市場預期，大多數G10央行可能在明年結束寬鬆週期，這將影響利率差。
市場反應與預測
儘管市場預期日圓將受益於利率上升和投資流入，但對財政政策以及日圓作為潛在融資貨幣的作用仍存在擔憂。因此，美元/日圓匯率的預測已被調整，目前預計該貨幣對將在12個月內達到145，高於先前預測的140。
日本央行決定升息25個基點，意外地導致日圓走弱，美元/日圓匯率一度突破157.00。這一反應表明，市場對日本央行對未來升息的謹慎展望感到失望。交易員應將此視為日圓在短期內持續走弱的訊號。
推動日圓走弱的關鍵因素仍然是美日兩國巨大的利率差距。美國最新公佈的2025年11月通膨數據為2.9%，聯準會的政策利率維持在3.75%不變，而日本的利率則剛降至0.25%。這種價差使得藉日圓買入美元（即套利交易）利潤豐厚，並可能繼續對日圓構成壓力。
未來幾週，我們認為買進美元/日圓買權的機會在於158.00至159.00區間的行使價。交易員持股報告的最新數據顯示，日圓的投機性空頭部位已接近多年高位，顯示這是一個擁擠但依然強勁的趨勢。市場押注日本央行在2026年第一季前將保持謹慎行事。
政府乾預的風險
然而，交易者必須對政府乾預的風險保持高度警覺。我們看到，日本當局曾在2022年和2024年兩度出手幹預，以支撐日圓匯率，當時日圓跌破了類似的關鍵心理關口。
隨著日圓兌美元接近160.00，設定嚴格的停損位或採用風險可控的選擇權策略至關重要，因為這可能是官方採取行動的觸發點。雖然預計日圓短期內將保持疲軟，但其長期前景則有所不同，我們目前的12個月預測值為145。
這意味著，雖然我們現在可以順勢交易，但謹慎的做法可能是考慮買入期限更長的看跌期權，為明年可能的反轉做好準備。目前的市場環境是順勢而為，同時也要做好應對突然劇烈轉向的準備。
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