市場洞察 
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日本央行將基準利率上調至0.75%，達到30年來的最高水平，並表示如果經濟狀況符合預期，將計畫進一步升息。儘管如此，日圓仍走弱，因為市場認為目前的緊縮力道不足以在短期內提振日圓。利率決議公佈後，美元兌日圓匯率一度突破156。市場對明年進一步升息的預期基本保持不變。未來升息計畫早已公佈，預計2025年僅升息兩次，間隔11個月。
預測日圓走勢
日圓兌美元走強，明年需要滿足幾個條件。這些條件包括經濟成長勢頭改善、通膨持續正常化，以及央行承諾繼續升息並最終回歸中性立場。預計這些因素將推動日圓在未來一年走強。今天上午，日本央行將基準利率上調至0.75%，創下三十年來新高。儘管央行暗示未來可能進一步升息，但日圓實際上卻走弱。美元兌日圓匯率一度突破156，因為市場普遍認為日本央行不會快速採取行動。
對於衍生性商品交易者而言，這為未來幾週的短期交易創造了明顯的機會。市場反應表明，美日之間巨大的利率差仍然是主要驅動因素。鑑於11月核心通膨率維持在2.5%的低位，且第三季GDP成長率下調至疲軟的0.8%，我們認為日本央行幾乎沒有空間加快緊縮步伐。
日圓疲軟策略
因此，近期策略應著眼於日圓在年底至1月初的持續走弱。這可能意味著買入近期美元/日圓看漲期權或賣出日圓期貨，以利用當前的上漲勢頭。市場已從過去一年緩慢的升息步伐中吸取了教訓，並記住了2025年的兩次小幅調整間隔近一年。
然而，我們也必須為2026年的轉變做好準備，因為預計多種因素將共同推動日圓走強。在維持當前趨勢的同時，謹慎的做法是開始專注於那些能夠從日圓大幅反彈中獲利的長期選擇權。買入2026年中期到期的美元/日圓看跌期權可能是為最終的轉變做好準備的有效方法。
這種預期的逆轉不僅與日本央行有關，也與聯準會的預期政策變化有關。我們預計聯準會將在2026年第二季開始發出降息訊號，這將縮小利率差距。這與我們在2024年看到的動態類似，當時聯準會確認的鴿派轉向是日圓走強的最終催化劑。
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