市場洞察 
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阿根廷11月貿易順差達24.98億美元，超過預期的8.69億美元。這顯示出口表現強勁，可能會影響該國在財政和外匯挑戰下的經濟策略。此類數據可能會影響未來的政策行動，尤其是在貿易協定和貨幣穩定方面。觀察人士將密切關注阿根廷如何根據這種情況調整其財政政策。
金融市場變化
更多金融市場資訊顯示，市場格局呈現溫和波動。澳元走強，美元在聯準會政策的支撐下保持穩定。中國人民銀行將美元兌人民幣參考匯率略為調降。受美國CPI通膨放緩的影響，紐元兌美元小漲。同時，英鎊兌美元匯率在1.3400下方保持穩定，交易員們正在評估英國央行的政策更新以及美國通膨數據。
另一方面，儘管市場預期聯準會將降息，但黃金價格下跌；受美國低通膨的影響，比特幣等加密貨幣價格出現波動。英國央行在一次備受爭議的決定後下調了利率。受零售需求疲軟的影響，瑞波幣價格維持在1.82美元。
阿根廷11月份貿易收支大幅超出預期，這對該國經濟來說是一個強勁的訊號。實際貿易順差接近25億美元，遠高於預期的8.69億美元，顯示出口收入強勁，並可能為該國外匯存底提供急需的提振。我們認為，交易員應該將此視為未來幾週阿根廷比索 (ARS) 走強的關鍵催化劑。
貿易順差的影響
這是自2024年初阿根廷比索大幅貶值以來我們所見到的最大貿易順差，顯示該政策對貿易的預期效果可能正在顯現。有鑑於此，我們正在考慮買進2026年1月或2月到期的阿根廷比索期貨虛值買權。
該策略提供了一種風險可控的方式，可以押注比索兌美元可能會升值。這利好本地消息與美元走弱的整體宏觀趨勢完美契合。近期公佈的美國CPI數據為1.8%，為2022年以來最低水平，進一步鞏固了市場對聯準會在2026年第一季降息的預期。
通常情況下，聯準會的鴿派立場會給美元帶來壓力，並提振新興市場資產。阿根廷外部經濟的強勁表現也可能蔓延至其股市。以阿根廷比索計價的Merval指數今年迄今已上漲超過45%，受此消息提振，該指數或將進一步走高。
我們看到買入在美國上市的主要阿根廷ADR看漲期權的機會，這些期權有望受益於更強勁的本地市場和更有利的匯率。我們也注意到全球範圍內的鴿派情緒正在抬頭，英國央行近期降息便是例證。
這種普遍寬鬆的環境為收益率更高或成長前景更強勁的風險資產和貨幣創造了有利背景。阿根廷的數據恰恰印證了這一點，在全球通膨放緩和央行寬鬆政策的大環境下，阿根廷的數據顯得尤為突出。
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