市場洞察 
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受紐西蘭第三季GDP季增1.1%超出預期的影響，紐元兌美元匯率跌至0.5766。 BBH FX分析師指出，紐西蘭儲備銀行(RBNZ)堅持政策利率將維持在2.25%直至2026年，這將影響紐元的近期穩定性。儘管第三季實際GDP成長率較第二季的萎縮回升，16個產業中有14個實現擴張，但紐西蘭儲備銀行預計在2026年之前不會調整政策。根據互換曲線，市場預期未來一年利率將調高40個基點。
紐西蘭儲備銀行的利率政策策略
紐西蘭儲備銀行行長安娜·布雷曼駁斥了市場對明年升息的預期，確認目前官方現金利率（OCR）維持在2.25%不變，需要根據預期情況發展而定。紐西蘭經濟仍有產能，預估2026年產出缺口佔潛在GDP的比重為-1.1%，低於2025年的-1.6%。預計短期內，紐元兌美元匯率將在0.5700至0.5860之間波動。
儘管2025年第三季GDP成長高達1.1%，但紐西蘭元兌美元匯率仍回落至0.5766附近。這種反常反應源自於紐西蘭儲備銀行明確表示，將在2026年之前維持2.25%的政策利率。經濟過熱與央行鴿派立場之間的這種脫節，為我們創造了一個特殊的市場環境。
鑑於紐西蘭儲備銀行（RBNZ）強而有力的前瞻性指引，未來幾週內，利用低波動性和時間價值衰減獲利的選擇權策略似乎頗具吸引力。賣出跨式選擇權或建立行使價超出預期0.5700至0.5860區間的鐵鷹式選擇權組合可能有效。隨著央行降低升息預期，紐元/美元匯率保持穩定，這些策略將受益。
紐西蘭儲備銀行的謹慎立場得到了2025年11月最新通膨數據的支持，該數據顯示年通膨率已降至3.7%，低於年初的5%以上。儘管仍高於目標水平，但這一下降趨勢為央行提供了等待和評估經濟剩餘產能的空間。
這種情況與我們在2023年末看到的全球情況類似，當時儘管市場預期央行會進一步升息，但各國央行仍維持利率不變。
美國聯邦儲備委員會暫停
另一方面，聯準會也釋放出暫停升息的訊號。根據其2025年12月會議的最新點陣圖顯示，在2026年年中之前不會有任何利率變動。由於兩家央行都處於觀望狀態，缺乏推動趨勢的主要催化劑。這進一步強化了該貨幣對在新的一年可能維持在當前區間內的觀點。
然而，我們必須注意到互換市場，其定價顯示未來一年將升息40個基點，這與紐西蘭儲備銀行的預期截然相反。這種分歧意味著選擇權的隱含波動率可能高於實際波動率。認為紐西蘭儲備銀行最終將被迫跟隨市場步伐的交易者可以考慮買入價格低廉、期限較長的看漲期權，為2026年晚些時候可能出現的政策轉變做好準備。
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