市場洞察 
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美國11月消費者物價指數（CPI）預計將年增3.1%，略高於9月水準。分析師表示，這一漲幅以及3%的核心CPI通膨預期反映了能源價格上漲。由於政府停擺，美國勞工統計局將於週四公佈CPI數據，但不會發布月度數據，因此市場將更加關注年度數據。這份通膨報告可能會影響市場對聯準會降息的預測，並對美元估值產生影響。
聯準會降息預測
根據芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具顯示，聯準會 1 月降息的可能性為 20%。近期公佈的就業數據顯示，10 月非農業就業人數減少 10.5 萬人，11 月小幅增加 6.4 萬人，同時失業率升至 4.6%。喜憂參半的就業數據似乎不會對政策前景產生顯著影響。如果消費者物價指數 (CPI) 升至 3.3% 或更高，Fed可能會維持現有政策，從而走強美元。相反，如果通貨膨脹率降至 2.8% 或更低，則可能導致降息，進而可能削弱美元。
技術面顯示美元指數呈下跌趨勢，但各項指標均顯示下跌動能減弱。日線圖上的相對強弱指數 (RSI) 顯示反彈跡象，潛在的阻力位和支撐位由斐波那契回撤位確定。
11月通貨膨脹及其影響
我們已經看到了11月的通膨數據，年增3.3%，高於市場預期。核心通膨率也維持在3.1%，這與先前快速通貨的說法相悖。受此報告影響，市場對1月降息的預期已從約20%大幅下降至10%以下。其他近期數據也支撐了這一通膨壓力，11月份零售銷售表現出乎意料地強勁，12月初的消費者信心指數也顯著上升。
儘管受秋季政府停擺的影響，就業報告喜憂參半，但消費者的潛在韌性表明，聯準會沒有太多理由急於放鬆貨幣政策。我們必須記住，亞特蘭大聯邦儲備銀行主席博斯蒂克近期強調，企業仍決心保護其利潤率。對衍生性商品交易員而言，這強化了他們對美元短期走勢的看漲預期。
利率長期維持在高位的預期應該會支撐美元兌其他主要貨幣的匯率。因此，我們可能會看到美元指數（DXY）看漲選擇權的需求增加，以及歐元兌美元和英鎊兌美元等貨幣對的隱含波動率上升。我們應該考慮那些受益於聯準會鷹派立場的頭寸，例如買入美國國債期貨的看跌期權，預期收益率將維持在高位或進一步攀升。
觀察美元指數，目前已穩固地收復了98.60水平，即100日移動平均線。下一個關鍵考驗將是98.85附近的阻力區域，使其成為短期看漲策略的可行目標。
這種環境對黃金等無收益資產而言顯然是不利的。正如我們從歷史經驗中所看到的，例如在2022年的緊縮週期中，更高的實際利率會增加持有黃金的機會成本，我們可以預期其價格將面臨進一步的壓力。衍生性商品交易策略可以包括買入黃金期貨的賣權或賣出買權價差，以利用金價可能回落至近期低點的機會獲利。
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