市場洞察 
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華爾街預估標普500指數將在2026年底收在7,580點，分析師預測每股盈餘將成長14%。2026年標普500指數的預測區間從富國銀行的7,200點到奧本海默的8,100點不等，平均預測值比目前的6,820點高出11%。川普總統推動降息的舉措似乎正在取得成效，聯準會在年內多次降息。預計這一趨勢將持續到2026年，同時追溯性減稅和關稅刺激措施也將提振資產價格。
股市趨勢
川普第二任期的第一年市場波動劇烈，標普500指數最初下跌，隨後連續七個月上漲。儘管面臨各種經濟衝擊，人工智慧投資和其他因素仍推動了這波上漲行情。分析師預計，到2026年，人工智慧資本支出將超過2兆美元，將惠及美國企業。利率可望進一步下降，從而提升未來現金流的價值並推高股票市盈率。
從技術面來看，標普500指數可望觸及8,200點，中期支撐位在6550點附近。受大型科技公司2025年業績的推動，投資人預計將轉向價值股。潛在風險包括人工智慧趨勢出現意料之外的下滑或失業率急遽上升。鑑於2026年的樂觀前景，我們應在未來幾週內做多標普500指數，以期獲得上漲空間。
該指數在12月的大部分時間都在6800點附近盤整，並在6550點支撐區域上方構築了穩固的底部。我們可以利用這段時間買入 SPX 或 SPY 在 2 月或 3 月到期的看漲期權，以掌握年初預期的上漲行情。
波動性和市場定位
芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）近期有所回升，自2025年10月政府停擺恐慌以來首次跌破15，使得選擇權交易成本相對較低。牛市看漲期權價差策略可能較為穩健，既能讓我們把握股價朝7200點邁進的機會，又能有效控制風險，因為目前28倍的市盈率處於歷史高點。此外，如果市場在假期期間繼續橫盤整理，該策略也能起到一定的保護作用。
財政政策是市場似乎已經消化的一大利多因素。預計2026年2月和3月將有大量退稅，國會也正在討論“關稅刺激支票”，預計屆時將有大量散戶資金湧入市場。2020年和2021年刺激支票發放後的數據顯示，熱門科技股和ETF的交易量和資金流入量均顯著增加。
此外，我們也應密切關注勞動市場，將其視為關鍵風險因素，尤其是在1月初即將公佈的12月就業報告發布之際。11月失業率升至4.6%，雖然尚未觸發經濟衰退訊號，但失業率的進一步大幅上升可能會讓投資人感到恐慌。買一些價格低廉、價外標普500指數賣權（將於1月底到期）可以有效對沖可能出現的疲軟經濟報告帶來的風險。
聯準會的鴿派轉向是另一個關鍵因素，因為2025年期間累積降息75個基點已為股市提供了顯著支撐。聯準會每月買進400億美元公債的新計畫也應能抑制長期利率，進一步推高股票估值。期貨市場已將2026年3月會議前再次降息的可能性定價超過70%。
鑑於資本支出可享100%的額外折舊，我們應該預期人工智慧領域的支出熱潮將持續推動科技業的成長。美國半導體產業協會上週發布的報告顯示，資料中心晶片的訂單量將持續成長至2025年11月。這顯示半導體和雲端運算類股票將繼續保持強勁勢頭，因此，對於SMH或XLK來說，第一季的看漲期權交易頗具吸引力。
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