市場洞察 
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日圓走弱，市場重點從強勁的國內經濟數據轉向即將召開的日本央行會議。市場預期此次會議將涉及升息和更為鷹派的經濟前景。儘管貿易和機械訂單數據強勁，日圓兌美元仍下跌0.5%，表現遜於除英鎊以外的所有G10貨幣。市場參與者已對包括日本央行決議在內的近期事件做出調整。
對日本央行會議的預期
市場預期升息25個基點，政策制定者可能支持2026年走高利率路徑，並擴大長期殖利率的交易區間。美元/日圓方面，50日移動均線154.27是關鍵支撐位，短期阻力位在156.50上方。隨著日本央行下週會議臨近，日圓兌美元走弱，推動美元/日圓下探至162.50附近。
儘管近期政府數據顯示核心通膨率仍頑固高於2%的目標（2025年11月目標為2.2%），但日圓兌美元匯率仍走弱。交易員似乎更關注較大的利率差距，而非日本國內基本面。我們在2024年第四季也曾看到類似的走勢，當時日圓在市場普遍預期升息前意外下跌。
當時，市場已充分消化了25個基點的變動預期，但部位調整和更廣泛的市場資金流動主導了走勢，推動日圓兌美元匯率突破156。回顧這段時期，我們了解到，對日本央行決策的即時反應可能與直覺相悖，尤其是在市場已經預期到相關措施的情況下。
如今的關鍵差異在於日本與美國政策持續分歧，聯準會基金利率維持在4.5%的水平，使得日圓套利交易依然具有吸引力。這種巨大的利差是日圓承壓的主要因素，自2025年9月以來，日圓兌美元已貶值超過4%。據報道，槓桿基金已連續第三週增加其日圓淨空頭頭寸，顯示他們認為這一趨勢將會持續。
市場波動與交易策略
對於衍生性商品交易者而言，即將發布的日本央行聲明營造了一個有趣的交易環境。美元/日圓一週隱含波動率已飆升至11.5%，高於上月平均8%，顯示選擇權市場正準備迎接價格的大幅波動。
在這種環境下，可以考慮採用諸如長跨式選擇權等策略來應對價格的不確定性，這些策略可以從價格的大幅波動中獲利。我們關注美元/日圓在164.00附近的短期阻力位，這是自20世紀80年代末以來未曾觸及的心理關口。關鍵支撐位在50日移動均線附近，目前位於160.75附近。
如果日本央行發布意外的決定或出人意料的鴿派指引，則可能引發價格大幅突破這些支撐位。
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