市場洞察 
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由於英國通膨降幅超乎預期，英鎊承壓，英國央行降息25個基點的可能性增大。市場目前預期明年將出現更快的寬鬆週期。英國11月通膨率年增至3.2%，為八個月以來的最低水平，低於市場預期的3.6%和上個月的3.5%。核心CPI年比也降至3.2%，低於市場預期的3.4%；服務業CPI年減至4.4%，略低於預期。
英國央行降息預期
英國央行未來一年累計降息75個基點的機率已從80%升至90%。市場預期英國央行將把政策利率下調至3.75%。英鎊預計將繼續在外匯市場表現疲軟。由於英國通膨率降至3.2%，遠低於預期，英國央行明日降息的可能性很高。
我們認為市場正快速消化2026年更為激進的寬鬆週期預期。這一發展將對英鎊構成直接且持續的壓力。我們應重點關注英鎊兌那些由更耐心的央行支持的貨幣進一步走弱的預期。例如，聯準會上週將基準利率維持在4.0%不變，而近期數據顯示美國失業率維持在3.8%的低位，這種政策分歧有利於做空英鎊/美元。
我們正在考慮買入英鎊看跌期權或建立看跌期權價差策略，以利用這一預期下跌獲利。
探索利率衍生性商品
除了外匯市場，我們也在關注利率衍生性商品。儘管市場目前預期未來一年將降息75個基點，但通膨意外下降，加上2025年第三季英國GDP成長停滯的報道，顯示英國央行可能需要採取更果斷的行動。
因此，持有英鎊隔夜指數平均利率（SONIA）固定利率互換合約似乎是一個頗具吸引力的選擇。這種市場環境讓人想起2023年底央行政策轉向的情景，當時通縮跡象的早期出現促使市場對利率預期進行了快速調整。
追蹤買權與賣權需求的1個月風險逆轉指標，目前英鎊風險逆轉指標已大幅轉為負值。這顯示未來幾週市場對英鎊進一步下行的趨勢仍然強烈。
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