繼聯準會12月降息之後，本週市場焦點轉向英國央行、歐洲央行和日本央行。市場預期英國央行將降息，歐洲央行將維持利率不變，而日本央行則會在全球經濟成長保持穩定且各國央行謹慎行事的情況下逐步升息。在聯準會12月10日宣布寬鬆貨幣政策後，英國央行、歐洲央行和日本央行本週都將召開會議。英國央行可能下調其關鍵利率，歐洲央行預計將維持利率不變，而日本央行則可能逐步升息。
長期主權利率面臨壓力
與貨幣寬鬆時期相比，這種中性貨幣政策立場可能會增加長期主權利率的壓力。儘管面臨各種經濟衝擊，但這些決策是在英國經濟持續成長的背景下做出的。預計各國央行將謹慎行事，根據經濟環境維持利率不變或逐步調整利率。截止2025年12月17日，聯準會在上週第三次降息後似乎維持利率不變。
近期數據顯示，美國通膨率降至2.5%，失業率小幅上升至4.1%，為聯準會暫停降息提供了依據。這表明，隨著本週我們將注意力轉向其他央行，美元可能會失去上漲動力。我們預期英國央行將下調關鍵利率以支撐疲軟的英國經濟，英國經濟在2025年第三季僅成長了0.1%。儘管預計歐洲央行將維持利率不變，但英國央行的這一舉動造成了明顯的政策分歧。
交易者應考慮利用英鎊兌歐元走弱獲利的選擇權，例如歐元/英鎊買權。最重要的事件可能是日本央行最終升息，原因是日本國內通膨率已連續六個月高於2%的目標。歷史上，日本央行的此類政策調整往往會導致匯率大幅波動。我們認為，押注日圓兌美元走強是一項關鍵交易策略，可以透過買入美元/日圓看跌選擇權來實現。
對長期債券殖利率的影響
各國央行政策分歧加劇，可能對長期公債殖利率構成上行壓力。隨著協調寬鬆政策的結束，債券價格或將下跌。因此，交易者應考慮做空長期公債期貨，以期從潛在的殖利率上升中獲利。
總體而言，主要央行釋放的相互矛盾的訊號正在加劇市場的不確定性。我們在2015-2016年也曾經歷過類似的政策分歧時期，當時市場波動性加劇。這表明，在未來幾週內，買入選擇權以押注主要貨幣對價格波動加劇可能是合理的策略。
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