市場洞察 
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巴基斯坦黃金價格週三上漲。每克價格從週二的38,840.55巴基斯坦盧比上漲至38,987.39巴基斯坦盧比。每托拉價格也從前一天的453,028.60巴基斯坦盧比上漲至454,732.40巴基斯坦盧比。FXStreet將國際黃金價格轉換為巴基斯坦貨幣和單位。黃金價格每日根據當前市場價格計算。當地價格可能會有所波動。所列價格包括：1克38,987.39巴基斯坦盧比，10克389,866.30巴基斯坦盧比，以及1托拉454,732.40巴基斯坦盧比。
黃金作為一種安全資產
在經濟不確定時期，黃金是一種安全的資產，可以對沖通貨膨脹和貨幣貶值風險。各國央行是黃金的主要買家；2022年，它們增加了1,136噸黃金，價值700億美元，創下年度最高增持紀錄。通常情況下，當美元貶值時，黃金價格上漲，從而在市場動盪時期提供多元化投資。
作為一種無收益資產，黃金價格往往會隨利率下降而上漲，並隨利率上升而下跌。其價格通常取決於美元的強弱，從而影響黃金的整體估值。近期黃金價格的上漲，正如巴基斯坦盧比所反映的那樣，反映了對沖貨幣貶值和持續通貨膨脹的更廣泛趨勢。我們認為這是一個訊號，表明未來幾週避險資產將再次成為焦點。因此，交易者應密切注意黃金與美元之間的反向關係。
我們正在密切關注最新的通膨數據，因為2025年11月的美國消費者物價指數（CPI）略高於預期，為3.5%。持續的通膨使聯準會處境艱難，並給其在2026年預期降息帶來了不確定性。這種環境通常有利於黃金等無收益資產。
美元對黃金價格的影響
美元指數（DXY）隨後跌破102，直接推高了金價。歷史經驗表明，美元走軟往往會推高金價。衍生性商品交易者在年底前建構部位時應考慮這種強烈的負相關性。強勁的機構需求支撐了這一趨勢，我們多年來一直關注著這一趨勢。
世界黃金協會發布的2025年第三季數據顯示，各國央行，尤其是新興市場國家的央行，持續增持黃金，新增250噸。在此之前，2022年和2023年的創紀錄購買量為市場奠定了堅實的基礎。地緣政治緊張局勢也是一個關鍵因素，貿易摩擦的加劇增加了市場的不確定性。避險情緒可能會迅速升溫，而黃金在這種動盪時期仍將是主要受益者。
我們預計任何局勢升級都將立即反映在黃金期貨和選擇權的價格中。鑑於這種不確定性，為應對波動性增加做好準備似乎是明智之舉。例如，利用衍生性商品做多黃金波動性，例如透過對主要黃金ETF進行跨式選擇權交易，可能是一種有效的策略。這使得交易者能夠在經濟壓力緩解後，從價格的大幅波動中獲利。
我們也觀察到期權市場日益明顯的偏斜，看漲期權的溢價相對於看跌期權正在上升。這表明，儘管市場預期整體波動性將會增加，但市場正在為價格大幅上漲的可能性做好準備。這種市場情緒為我們了解2026年初的市場預期提供了關鍵線索。
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