市場洞察 
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日圓兌美元表現優於美元，美元兌日圓匯率跌至154.64附近，下跌0.40%。日圓走弱是由於美國非農就業數據疲軟，以及市場對日本央行即將升息的猜測。11月份，美國新增就業6.4萬個，超過預期的5萬個。相較之下，10月就業人數減少10.5萬個，抵銷了9月最初公佈的10.8萬個新增就業機會（該數據後被向下修正）。11月失業率達4.6%，超過預期的4.4%，創下自2021年9月以來的最高水準。
薪資成長與市場預期
薪資成長放緩，11月份平均時薪較上季成長0.1%，低於預期的0.3%。年度薪資成長放緩至3.5%，低於10月份的3.7%。市場預期聯準會將在1月的會議上維持利率不變。即將公佈的日本央行政策決定可能會影響市場，市場預期日本央行將升息至0.75%。日本11月的貿易數據，包含進出口數據，可能會進一步影響日圓走勢。
投資者還將關注週四公佈的美國消費者物價指數（CPI）數據，該數據或可為聯準會未來的貨幣政策行動提供參考。11月疲軟的美國就業報告，加上10月就業數據的下調，證實了美國勞動市場正在降溫。這強化了我們對聯準會將在2026年尋求降息的觀點。這項預期應會繼續對美元兌其他主要貨幣構成下行壓力。
我們看到，美國勞工統計局的最新數據顯示，11月核心消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲3.1%，為2021年初以來的最低水準。回顧聯準會2019年的政策轉向週期，我們看到美元指數在首次降息後的幾個月內大幅走弱。這段歷史法則支持我們押注美元/日圓貨幣對將進一步下跌。
日本銀行會議
本週五的日本央行會議至關重要，市場普遍預期央行將升息至0.75%。這項預期得到了日本核心CPI數據的支持，該數據已連續20個月高於日本央行2%的目標。由於升息預期已被市場基本消化，真正影響市場的將是日本央行行長上田文雄對未來緊縮步伐的前瞻性指引。
對於衍生性商品交易者而言，美元/日圓選擇權的高隱含波動率使得本週賣出選擇權成為一種風險較高的策略。相較之下，買入美元/日圓看跌期權或日圓看漲期權可以在潛在大幅下跌的情況下獲得敞口，同時明確風險。如果日本央行釋放出比目前預期更激進的訊號，這些部位將會受益。
我們還必須考慮政策令人失望的風險，即日本央行的指引可能不如市場預期激進，這可能導致美元/日圓大幅反彈。近期交易者持股報告數據顯示，日圓投機性淨空頭部位已較高峰下降超過15%，顯示交易擁擠。使用選擇權價差策略，例如熊市賣權價差，可以有效降低交易初始成本，並防範此類價格反彈的風險。
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