標普500指數開盤後一度上漲43點，隨後回落，與市場預期相符。跌勢延續至亞洲交易時段，市場焦點轉向即將公佈的非農業就業數據和失業率數據。市場質疑下跌趨勢是否會持續。關注點轉向預計疲軟的就業數據，引發市場對其對降息和實體經濟影響的猜測。市場正密切關注不同期限的美國公債殖利率和美元走勢，以從中尋找指引。
歐元和英鎊走強
歐元兌美元走強，逼近1.1800，受疲軟的美元就業報告提振。英鎊兌美元突破1.3400，受益於積極的PMI數據，而美元則因喜憂參半的就業數據和疲軟的PMI數據而承壓。失業率數據為4.6%後美元走軟的支撐，黃金價格維持在4,300美元上方。
美國10月零售銷售額持平於7,326億美元，低於市場預期。報告重點關注俄烏和平談判的進展，以及美國就業數據和委內瑞拉局勢。在看跌情緒加劇的背景下，BNB價格持續下跌，在855美元附近交易。鏈上交易和衍生性商品數據顯示零售活動增加，加劇了市場對BNB的負面預期。標普500指數近期漲幅迅速回吐，市場發出多頭可能面臨陷阱的訊號。
這一走勢與經濟疲軟跡象的加劇相吻合，最新的2025年11月CPI數據顯示，通膨降溫速度快於預期，降至2.5%。我們現在的首要關注點是即將發布的非農就業報告，這將是一個重要的催化劑。
聯準會行動
我們正在密切關注疲軟的就業數據將被視為利好消息還是利空消息。一份疲軟的報告可能會刺激市場押注聯準會降息，但也可能證實高利率最終開始損害實體經濟。芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具已將 2026 年 3 月會議前降息的可能性預測在75%以上，因此這份就業報告對這一預測至關重要。
對於衍生性商品交易者而言，就業報告發布前的這種不確定性預示著隱含波動率的上升。可以考慮那些能夠從價格大幅波動中獲利的策略，例如做多標普500指數等主要股指的跨式選擇權或勒式選擇權。如果市場在消化訊息期間進入區間震盪，賣出鐵鷹式選擇權也可能是一種可行的收取選擇權費的方法。
密切關注美國10年期公債殖利率和美元指數的走勢，以判斷市場走向。如果10年期公債殖利率大幅跌破3.5%，可能意味著經濟衰退的擔憂正在加劇，這可能會進一步打壓股市。美元指數若持續跌破98，將強化市場對聯準會大幅寬鬆政策的預期。
我們先前也曾目睹過類似的趨勢，尤其是在回顧2023年末的市場轉捩點時。當時，經濟放緩的最初跡像被市場視為聯準會降息的理由，引發了一波強勁的反彈。如今，關鍵在於判斷我們是否會重蹈覆轍，或是這次經濟疲軟的根源是否更為嚴重。
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