市場洞察 
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美國消費者購買力下降
美國10月份零售額維持穩定，為7,326億美元。該數據由美國人口普查局發布。此前，9月零售額經修正後成長0.1%（最初公佈的數據為0.3%），10月份的銷售額低於預期的0.1%。
10月零售額持平，加上9月數據的下調，證實了美國消費者的消費動能明顯減弱。這表明，隨著2025年接近尾聲，我們一直預期的經濟放緩正在逐漸顯現。
數據顯示，假日消費季將較為謹慎，新年伊始經濟也將疲軟。其他近期數據也印證了這一趨勢，例如11月的就業報告顯示僅新增8.5萬個就業崗位，以及上周公布的CPI數據顯示核心通膨率降至2.4%。這些數據進一步顯示通膨處於可控狀態，增加了聯準會調整政策的壓力。我們目前預計，聯準會在2026年第一季降息的可能性更高。
市場機遇
有鑑於此，我們正在關注那些能夠從聯準會更為鴿派的立場中獲益的利率衍生性商品。2026年第二季SOFR期貨選擇權似乎頗具吸引力，因為它們使我們能夠對下行利率進行佈局。
回顧2023年底的市場趨勢，我們看到市場情緒轉變之快，以及未來降息預期在正式宣布之前就已經被市場消化。對於股票交易者而言，這種環境需要謹慎而有針對性的操作。
我們正在考慮對消費性非必需品ETF進行保護性看跌選擇權操作，這類ETF最容易受到支出放緩的影響。同時，下行利率的前景可能利好科技和成長型板塊，因此納斯達克100指數的買權可能成為潛在的對沖工具。
在外匯市場，持續疲軟的美國經濟數據可能會對美元造成壓力。市場預期聯準會將提前降息，這削弱了美元相對於歐元或日圓等其他貨幣的收益率優勢。因此，我們正在密切關注利用美元指數（DXY）選擇權進行進一步下行佈局的機會。
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