印度盧比持續走低，兌美元匯率已連續第四個交易日下跌。受中美貿易緊張局勢導致外資持續流出印度股市的影響，美元/印度盧比匯率已跌至約91.45。11月份，印度商品貿易逆差從10月份的416.8億美元降至245.3億美元，超出預期。數據顯示，商品出口成長19%，其中對美商品出口成長22.6%。
印度的經濟背景
儘管整體經濟狀況良好，但印度匯豐綜合採購經理人指數（PMI）仍從11月的59.7降至58.9。這反映出由於製造業和服務業成長放緩，商業活動擴張速度有所下降。美元指數在接近八週低點附近波動，市場正密切關注即將公佈的美國非農就業報告。市場對聯準會潛在行動的猜測依然存在，到2026年底前降息兩次的可能性高達67%。
印度的經濟成長主要依賴外國投資，但受到油價波動的影響。印度盧比受通膨影響，因為通膨可能導致印度儲備銀行調整利率。鑑於盧比兌美元匯率跌至接近91.45的歷史低點，我們認為主要原因是持續的大量資本外流。外國機構已撤出超過10億盧比的資金。預計到2025年11月，將有2,100億盧比資金從印度股市流出，而本月上半月的數據顯示，這一趨勢仍在持續。目前，資金外流的勢頭蓋過了國內利多消息，例如貿易逆差收窄。
技術分析與市場策略
從技術角度來看，美元/印度盧比的漲勢似乎已經過度，相對強弱指數（RSI）已超過73，且處於超買區域。這表明該貨幣對可能即將回調，但其基本面仍然強勁。我們認為，任何回落至90.07附近的20日移動均線都可能是潛在的買入機會，而非趨勢反轉。未來幾天的焦點將集中在美國非農就業報告上，因為美國勞動市場是聯準會政策的關鍵因素。
美元兌其他貨幣普遍走弱，使得盧比表現不佳尤為突出。一份遠遜於預期的就業報告可能會引發美元大幅下跌，從而暫時緩解盧比的疲軟。對於交易者而言，這種情況提示我們可以考慮一些能夠從盧比持續走弱中獲益的策略，例如買入目標價位在92.00附近的美元/印度盧比看漲期權。然而，鑑於盧比目前處於超買狀態，且即將公佈美國經濟數據，買入看跌期權可以作為對沖工具，或作為短期投機手段，在價格回檔時進行避險。
數據公佈前後市場波動性可能較高，因此選擇權策略比直接持有期貨部位更具吸引力。我們還必須關注不利於盧比的外部因素，尤其是油價。近期布蘭特原油價格上漲至每桶88美元附近，導致印度進口支出增加，需要賣出更多盧比來購買美元。同時，印度國內通膨率在2025年11月的最新數據顯示已攀升至5.8%，這給印度儲備銀行帶來了潛在幹預的壓力，可能會使經濟前景更加複雜。
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