市場洞察 
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加拿大11月房屋銷售變化不大，全國較10月下降0.6%。西部省份的成長抵消了新斯科細亞省（-13.0%）和安大略省（-1.5%）等地區的下滑。儘管10月份增長了0.9%，但銷售活動仍低於歷史平均。十個省份中有七個省份的交易量下降，不過不列顛哥倫比亞省（+2.6%）、阿爾伯塔省（+2.7%）和薩斯喀徹溫省（+3.4%）的交易量有所改善。
房地產交易維持穩定
自7月以來，房地產交易量一直保持穩定，未受加拿大央行降息的影響。由於貿易不確定性持續存在，銷售額仍比2024年11月的峰值低7.6%。市場對住宅市場仍保持樂觀，因為預期中的政策降息和更強勁的勞動力市場可能會推動未來的需求。經濟學家預計這些因素將在未來幾個月內起到潛在的提振作用。
穩定的房地產市場表明，加拿大央行的降息措施需要時間才能對經濟產生影響。我們看到，加拿大央行在9月和10月都將政策利率下修了25個基點至3.75%，但交易量仍處於歷史低點。這表明交易員應該預期加拿大央行將在2026年初維持利率不變，這將使短期債券殖利率保持在較窄的區間內。
機會與風險
我們認為，在就業市場走強的支撐下，未來幾個月的樂觀前景預示著加元可能會上漲。12月5日發布的最新勞動力調查顯示，加拿大經濟新增就業人數4.5萬個，失業率降至5.6%。這可能會推動政策制定者所期待的房地產市場反彈，因此，加幣兌美元的買權在第一季可能是值得關注的投資機會。
東部房地產市場疲軟而西部市場強勁的分化，為投資者提供了獨特的股票投資機會。交易者可以考慮加拿大銀行股，這些股票受益於抵押貸款活動的增加，尤其是那些在不列顛哥倫比亞省和阿爾伯塔省擁有大量業務的銀行。專注於這些西部省份住宅物業的房地產投資信託基金（REITs）也可能迎來新的投資熱潮。
儘管市場情緒樂觀，但仍存在重大風險，尤其是在2026年美墨加協定（CUSMA）審查的不確定性持續存在的情況下。我們還記得2022年和2023年激進升息週期期間市場是如何迅速逆轉的，因此，對沖下行風險是審慎之舉。購買加拿大房地產ETF的看跌期權可以對沖任何意外的負面經濟波動。
潛在的房地產市場反彈也可能使加拿大央行的通膨前景更加複雜。儘管11月份的最新CPI讀數為2.9%，但房價飆升可能會再次推高通膨。這可能迫使加拿大央行在2026年稍後發出更鷹派的訊號，而利率互換尚未完全反映出這項預期。
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