市場洞察 
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聯準會理事史蒂芬·米蘭談到個人消費支出（PCE）房屋通膨預期下降，並指出關稅並未導致商品價格上漲。他指出，目前的潛在通膨率接近2%，如果房屋通膨保持不變，可能會影響整體通膨前景。米蘭表示物價穩定，建議貨幣政策應與此穩定性一致。他反對出售抵押貸款支持證券，因為這可能導致聯準會蒙受損失，而是主張除非出現住房危機，否則應維持全部由國債構成的資產負債表。
基於市場的核心（不含房屋）通膨
剔除房屋成本後的核心通膨率目前低於2.3%。米蘭認為，加速降息速度可能讓利率更接近中性立場。他認為，聯準會先前對房屋市場的干預加劇了住房負擔能力問題。
貨幣方面，美元兌主要貨幣表現不一，其中兌紐西蘭元走強最為顯著。持續的貨幣分析和交易表明，貨幣波動受多種經濟因素影響，包括對聯準會政策方向的預期和GDP成長預測。本文分析了不同的金融市場和工具，重點闡述了預期走勢和策略見解，不帶任何偏見或建議。
根據2025年12月15日的這些評論，一位聯準會重要官員似乎強烈暗示希望加快降息。他認為，我們在2023年和2024年經歷的通膨問題已基本結束，基本面指標目前已接近2%的目標。這表明聯準會將採取鴿派政策立場，並且未來幾週可能會加速降息。
對利率衍生性商品和美元的影響
對於交易利率衍生性商品的投資者而言，這是一個明確的訊號，表明他們需要為短期利率走低做好準備。目前聯邦基金利率在4.00%至4.25%的區間內，與SOFR掛鉤的期貨合約等可能面臨進一步的買盤壓力。
兩年期美國公債殖利率已降至3.50%，但這些言論表明，交易員可能會進一步壓低殖利率，因為他們預期降息週期將比先前預想的更為激進。在外匯市場，這種前景應會繼續對美元構成壓力。降息步伐加快會削弱美元兌歐元和英鎊等貨幣的殖利率優勢。
我們可能會看到期權交易員傾向於買入歐元/美元（目前已測試1.1750）和英鎊/美元（接近1.3400）等貨幣對的看漲期權。這種環境整體對股指衍生性商品有利。較低的借貸成本和經濟軟著陸的預期支撐了股票估值，這也解釋了標普500指數近期走高的原因。
交易者可能會考慮買進主要股指的買權或期貨，因為聯準會的鴿派立場通常會推動市場上漲。然而，這種觀點的主要風險在於通膨中的房屋成本成分。
2025年11月最新的個人消費支出（PCE）數據顯示，房屋成本通膨率仍居高不下，較去年同期上漲4.1%。如果這個數字未能如預期般下降，那麼加速降息的論點將受到削弱，這可能會給那些部位過於激進的投資者帶來陷阱。
這種不確定性表明，在即將公佈的通膨數據前後，市場波動性可能會加劇。能夠從價格劇烈波動中獲利的選擇權策略，例如貨幣對或股指的跨式選擇權策略，可能頗具價值。市場目前寄望於房屋成本下降，任何相反的數據都將引發大幅的價格調整。
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