市場洞察 
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加拿大統計局數據顯示，11月加拿大消費者物價指數（CPI）年通膨率維持在2.2%不變，低於先前預期的2.4%。 10月CPI季增0.2%，10月月增0.1%。同時，加拿大央行核心CPI季減0.1%，但年度核心CPI仍維持在2.9%，與上月持平。
市場反應
數據並未引起市場顯著反應，截至發稿時，美元兌加幣匯率為1.3765，日內下跌0.05%。本月以來，加幣表現強勁，兌美元匯率優於其他主要貨幣。加拿大央行堅持認為，目前的利率水準是維持通膨率接近2%的最佳選擇。該行預計，由於經濟疲軟，核心通膨率將維持在2.5%左右，CPI通膨率也將接近2%的目標。
從市場分析來看，美元/加幣週一在1.3773附近橫盤整理，20日指數移動平均線顯示下跌趨勢。關鍵支撐位在1.3770，若跌破該支撐位，匯率可能下探至1.3675。我們剛收到的11月通膨數據低於預期，為2.2%，顯示價格壓力可能比預期緩解得更多。這項結果降低了加拿大央行近期採取鷹派立場的可能性，這進一步印證了央行目前的觀點，即目前的利率水準可能較為合適。
核心通膨擔憂
然而，我們也必須注意到，核心通膨率仍居高不下，維持在2.9%的高位。加拿大央行密切關注著這項指標，也避免了我們對加拿大利率過度悲觀。整體通膨和核心通膨之間發出的矛盾信號解釋了市場反應為何如此平淡。
放眼更廣泛的市場，我們看到WTI原油價格一直保持穩定，在上次OPEC+會議確認減產後，近期交易價格在每桶82美元左右。雖然這對加幣構成支撐，但這本身並不足以推動加幣大幅上漲。任何2026年全球經濟成長放緩的跡像都可能輕易限製油價的進一步上漲。同時，與美國的政策分歧仍然是關鍵因素，因為聯準會維持其基準利率在5.50%不變。美元的顯著收益率優勢可能會限制美元/加元貨幣對的大幅下跌空間。
截至2025年12月中旬，利率期貨市場並未預期加拿大央行會在2026年第一季降息，但也沒有預期升息。鑑於這些喜憂參半的信號以及即將到來的假期市場環境，我們不應預期未來幾週會出現強勁的單邊行情。技術指標也顯示，加幣近期的走勢可能過度，相對強弱指數（RSI）已跌破30。
對於衍生性商品交易者而言，這種市場環境非常適合那些能夠從區間震盪中獲利的策略，例如賣出跨式選擇權組合以收取權利金。我們還必須記住，加拿大央行在2023年年中短暫暫停升息後出人意料地宣布升息，這表明它將對核心通膨的頑固性採取行動。因此，儘管區間交易策略似乎是最有可能的，但持有一定數量的波動率多頭部位可以作為一種低成本的對沖手段。這可以防止市場情緒的突然轉變，尤其是在新一輪數據迫使加拿大央行在新年伊始採取行動的情況下。
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