市場洞察 
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美元疲軟與聯準會政策
同時，由於市場觀察家正在評估聯準會到2026年的貨幣政策前景，美元面臨走弱的風險。數據顯示，聯準會在2026年底至少降息兩次的機率為64.3%。聯準會的點陣圖預測，聯邦基金利率到2026年將降至3.4%，這意味著在目前3.50%-3.75%的水平上還將降息一次。
短觀大型製造業指數反映了日本的經濟狀況，該指數深受日本製造業和出口導向成長的影響。高於0的指數結果對日圓有利，顯示製造業表現強勁。美元/日圓匯率測試155.00關口，我們看到日圓走強的明顯訊號，這主要受正面的經濟前景推動。短觀調查創下四年新高，顯示製造業強勁，增強了我們對日本央行將在本週五升息的預期。
這種市場情緒的轉變使得做空美元兌日圓成為一個有吸引力的策略。此外，日本11月份核心CPI為2.9%，已連續一年多高於日本央行2%的目標水準。這種持續的通膨為日本央行提供了明確的收緊貨幣政策的依據。我們記得，短觀指數在2021年末也曾達到類似的強勁水平，而這預示著全球貨幣政策的重大轉變。
美元/日圓策略
另一方面，由於我們預期聯準會將在2026年開始降息，美元走弱。市場預期聯準會將在年底前至少降息兩次，如果明日公佈的非農就業數據疲軟，這項預期將進一步增強。市場普遍預期11月新增就業人數僅15萬個，低於10月的16.2萬個。
有鑑於此，衍生性商品交易者應考慮買入美元/日圓看跌選擇權，以從美元/日圓的進一步下跌中獲利。行使價在154.00或152.50附近、2026年1月底到期的選擇權可能帶來顯著的上漲空間。該策略使我們能夠在嚴格控制最大風險的同時，從美元/日圓的下跌中獲利。
這與我們2022年和2024年觀察到的情況截然不同，當時我們一直在密切關注日本財務省是否會出手幹預，以阻止日圓跌破150關口。如今，日本央行的官方政策是日圓走強的主要驅動因素。市場輿論已從對抗疲軟日圓徹底轉向支持強勢日圓。
由於本周美國非農業就業報告和日本央行政策會議都存在重大事件風險，隱含波動率居高不下。買進看跌期權是表達對美元/日圓看跌觀點的謹慎方式。它可以保護我們免受日本央行任何意外政策推出可能導致匯率急劇逆轉的影響。
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