市場洞察 
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修訂後的就業數據揭示了真實的就業成長情況
2024年12月，聯準會主席鮑威爾表示，非農業就業數據每月被高估了6萬人。渣打銀行估計高估的就業人數為7萬人，但在報告中認同鮑威爾的6萬人數據。經過修正，2024年的就業成長不如最初預期強勁。他們認為，與普遍觀點相反，移民並非2024年就業成長的主要驅動力。在川普政府的移民政策實施之前，勞動力需求就已經開始下降。 考慮到各種偏差，2024年4月至12月期間的非農業就業人數平均每月可能為7萬人，而最初公佈的數字為15萬人。QCEW等其他資料來源則表明，該時期的就業人數可能需要更大的下調。我們現在正目睹勞動市場放緩的現實影響，而這場放緩實際上早在2024年就開始了。當時就業成長數據被高估，有助於解釋為何最新的2025年11月就業報告僅顯示新增5萬個就業機會。這種疲軟態勢如今已成為既定趨勢，而非新的衝擊。 經濟疲軟改變了聯準會的政策前景，上月通膨率已降至2.8%。我們預期聯準會在2026年第一季降息的可能性越來越大，這與幾個月前的情況截然不同。因此，交易員應考慮配置部位以押注降息，例如利用SOFR期貨選擇權來押注聯準會轉向鴿派立場。市場保護策略
就業市場的疲軟對企業獲利和消費者支出構成風險，而這兩者正是支撐股市的關鍵因素。標普500指數的遠期本益比目前約為20倍，考慮到2025年第三季GDP成長率僅0.5%，這一估值顯得過高。我們認為，在未來幾週內，買進標普500指數等主要股指的保護性賣權，可能是應對潛在市場回檔的審慎策略。 去年的數據與今年的經濟現實之間的差異造成了巨大的不確定性，而這正是市場波動的主要驅動因素。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）一直徘徊在18左右，考慮到人們對經濟真實實力的質疑，這一水準似乎過低。我們認為，做多波動率頭寸，例如買入VIX看漲期權，可以相對低成本地對沖市場劇烈波動的風險。 聯準會的鴿派立場，加上美國經濟成長放緩，使得美元相對於其他貨幣的吸引力下降。回顧以往，聯準會類似的寬鬆政策時期，例如始於2019年的那輪，往往會導致美元走弱。因此，預期美元走弱的策略，例如歐元/美元或英鎊/美元貨幣對的看漲期權，在2026年初之前可能會表現良好。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
