市場洞察 
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黃金在金融穩定中扮演的角色：各國央行是黃金的主要持有者，2022年增持黃金1,136噸，價值700億美元，創歷史新高。中國、印度和土耳其等新興經濟體一直在增加黃金儲備。黃金價格與美元和美國國債呈現反向關係。美元走弱或風險資產遭到拋售都可能導致金價上漲。
金價受地緣政治不穩定和利率的影響，由於金價以美元計價，美元的強勢至關重要。較高的利率往往會抑制金價。我們看到金價上漲，這反映了黃金作為對沖貨幣貶值工具的核心角色。菲律賓比索的金價上漲正值美元兌其他主要貨幣出現疲軟跡象之際。
根據芝加哥商品交易所 (CME) FedWatch 工具 2025 年 12 月初的數據，市場目前預期聯準會在 2026 年第一季降息的可能性超過 70%，這將對美元構成下行壓力。
央行和機構買盤：央行仍然是市場的重要力量，為金價提供了堅實的支撐。我們還記得它們在 2022 年創紀錄的黃金購買量，而世界黃金協會最新的 2025 年第三季報告證實，它們在全球範圍內增持了超過 220 噸黃金，延續了多元化投資的趨勢。
這種持續的機構買盤顯示了對黃金長期價值的信心，我們不應忽視這一點。在股市不確定性日益加劇的情況下，黃金作為避險資產的吸引力也不斷增強。標普 500 指數在 2025 年 10 月創下歷史新高後，波動性加劇並出現小幅回落，導致許多投資者降低投資組合的風險。
正如我們在以往經濟動盪時期所見，風險資產與黃金之間經典的負相關性正在重現。對於我們這些交易衍生性商品的人來說，當前的市場環境表明，應該為未來幾週的進一步上漲做好準備。
買進黃金買權或建立黃金期貨多頭合約，或許是取得槓桿曝險、掌握利率預期下降帶來的金價上漲的明智策略。這些部位還可以有效對沖股票持有的潛在下跌風險。
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