市場洞察 
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日圓兌美元走弱，表現遜於多數G10貨幣。市場正密切關注日本央行會議，預計央行將升息25個基點。官員暗示，2026年可能進一步收緊貨幣政策，並將美元兌日圓匯率目標設定在154至157之間。在北美交易時段，日圓兌美元下跌0.2%，但兌瑞典克朗和挪威克朗除外。儘管有跡象顯示日本央行可能採取鷹派立場，但這些跡象尚未提振日元，有報道稱，日本央行可能會將緊縮週期延長至0.75%以上。
日圓及升息預期
市場普遍預期日本央行下週將升息25個基點至0.75%。政策制定者似乎正在為2026年前進一步收緊貨幣政策做準備。美元/日圓匯率保持中性，等待突破154至157的當前區間。其他市場動態包括對全球貨幣走勢、大宗商品趨勢和市場預測的討論。內容也聚焦在各類外匯和大宗商品指數的表現，以及對未來市場走勢的前瞻性陳述。
本文資訊不構成財務建議，請自行核實。儘管市場普遍預期日本央行下週將升息，但日圓兌美元匯率仍疲軟。這使得美元/日圓匯率一直徘徊在154至157的窄幅區間內。市場似乎認為此次0.25%的升息已被計入當前價格。我們認為，市場並未關注此次升息，而是著眼於更長遠的市場前景。
最新數據顯示，日本11月全國核心CPI為2.7%，略低於市場預期，代表未來不太可能大幅升息。因此，政策制定者的鷹派言論並未提振日圓；市場需要更多令人信服的經濟數據。鑑於日本央行會議前的不確定性，一周期美元/日圓選擇權的隱含波動率已升至11.5%以上。這表示交易員預期價格將大幅波動，但對波動方向尚不確定。對於衍生性商品交易員而言，這意味著短期選擇權策略可能有助於掌握會議宣布後預期的價格波動。
市場動態與衍生性商品交易
我們在2024年3月歷史性升息後也看到了類似的模式；由於與美國的利率差距依然巨大，日圓實際上走弱。歷史經驗表明，即使升息，除非日本央行發出2026年將大幅收緊貨幣政策的信號，否則日圓可能仍將面臨困境。在此之前，美國的高利率使得持有美元更具吸引力。
同時，美國通膨顯示出降溫跡象，最新的11月CPI年漲幅為3.1%。市場普遍預期聯準會將在新年維持利率不變，但關鍵在於兩國之間的利率差距。目前，這一巨大的利率差距繼續支撐著美元兌日圓的匯率。
衍生性商品交易者的主要策略是押注日圓突破目前154-157區間。我們可以使用跨式選擇權或勒式選擇權等策略從大幅波動中獲利，無論匯率是上漲還是下跌。如果日圓跌破154，則表示日圓走強；而如果突破157，則表示美元的主導地位依然存在。
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