市場洞察 
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最新數據顯示，歐洲天然氣價格走低導致卡達液化天然氣（LNG）的運輸路線從歐洲轉向印度。12月1日至9日期間，歐洲LNG進口量較11月下降，這得益於溫和的氣溫，避免了天然氣庫存快速下降。由於冬季天然氣需求的不確定性，人們開始擔憂美國天然氣供應的可靠性。如果美國國內需求高於預期，可能會減少可出口的天然氣量，進而導緻美國天然氣價格在寒流期間上漲。
汽油價格下跌
12月中旬，由於天氣變暖，天然氣價格下降。然而，中期來看，由於資料中心用電量增加，預計天然氣需求將會上升。國際能源總署（IEA）指出，這是其今年稍早上調美國電力消費預測的原因之一。目前歐洲天然氣價格低迷，正促使卡達液化天然氣（LNG）貨物流向印度等利潤較高的市場。我們看到，歐盟的天然氣庫存量在往年同期仍然相當高，根據歐洲天然氣基礎設施協會（Gas Infrastructure Europe）本週報告，庫存利用率高達92%，遠高於五年平均水準。
這使得市場在假期前保持相對平靜。這種平靜蘊藏著潛在的機會，因為市場似乎低估了突發寒潮的風險。主要氣象模型目前預測，12月最後一週西北歐氣溫將顯著下降。如果暖氣需求激增，買進2026年1月或2月到期的TTF期貨的虛值買權，或許是一種低成本的避險策略，可以把握價格大幅反彈的機會。
美國供應鏈面臨的風險
我們還必須考慮來自美國的供應風險，其可靠性可能低於市場預期。美國能源資訊署（EIA）近期數據顯示，墨西哥灣沿岸主要終端的液化天然氣（LNG）週出口量較11月平均下降了5%。這意味著美國國內需求的任何成長都可能迅速減少歐洲的天然氣供應量。
這種擔憂與美國電力消耗長期成長的趨勢密切相關，早在2023年，由於資料中心的成長，公用事業公司上調了需求預測，我們就看到了這種趨勢的形成。鑑於近期美國天然氣價格因天氣溫和而有所回落，我們可以將其視為建立亨利樞紐天然氣期貨多頭部位的良機。這相當於押注隨著冬季的深入，國內供暖和發電需求將導致市場供應趨緊。
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