市場洞察 
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俄羅斯10月對外貿易額下降，從135.95億美元降至111.43億美元。這一下滑反映了全球市場面臨的挑戰以及國際制裁的影響。經濟壓力持續衝擊俄羅斯，未來的貿易報告將受到密切關注，以判斷貿易額會出現復甦跡象還是進一步下滑。分析師正在密切關注這些趨勢，以便更好地了解俄羅斯的經濟狀況。
俄羅斯對外貿易數據
俄羅斯10月最新公佈的外貿數據顯示，其貿易額降至111.43億美元，進一步加劇了市場對該國經濟的悲觀預期。這一數字表明，俄羅斯經濟向亞洲的轉型未能彌補西方市場的損失，制裁也持續影響其收入來源。對於衍生性商品交易者而言，這意味著俄羅斯盧布將面臨越來越大的壓力。
我們已經看到美元兌盧布匯率在2025年下半年多次突破110，而這一消息無疑會助長這一趨勢。交易者應考慮在未來幾週內為盧布進一步走弱做好準備，例如買入美元兌盧布買權或謹慎地做多期貨合約。市場目前正密切關注俄羅斯央行的任何反應。
為了因應目前的通膨和貨幣貶值，俄羅斯央行已將基準利率維持在15%以上一年多。貿易額的下降也與大宗商品價格密切相關，布蘭特原油價格在過去一個季度一直難以維持在每桶85美元的水準。較低的貿易數據暗示俄羅斯的石油銷售可能低於官方數據，或者折扣幅度可能更大，延續了自2022年七國集團石油價格上限機制實施以來一直存在的定價挑戰。
我們應該密切關注俄羅斯是否會在2026年初遊說歐佩克+進一步減產以支撐油價。
全球能源市場
此次貿易疲軟也反映了全球能源市場，尤其是天然氣市場的某些趨勢。據報道，截至上月，歐洲天然氣庫存已超過90%，顯示自2022-2023年危機以來，歐洲大陸已成功實現能源供應多元化。因此，這項消息不太可能導致歐洲天然氣期貨價格大幅上漲，顯示貿易重心已轉向其他地區。
從更宏觀的角度來看，此次貿易放緩發生在俄中貿易額在2023年創下2,400億美元的歷史新高之後。2025年10月的數據顯示，這一成長可能正在趨於平緩，這將為俄羅斯經濟帶來長期的結構性問題。
這種基本面疲軟支撐了對任何與俄羅斯相關的資產的長期看跌立場。鑑於這種不確定性的加劇，我們預期相關貨幣和大宗商品市場的隱含波動率將會上升。這可能為交易者提供機會，利用價格波動本身獲利的策略，例如購買主要能源ETF或對地緣政治風險敏感的貨幣對的跨式選擇權組合。
關鍵在於預測隨著11月和12月更多數據的公佈，市場可能會出現劇烈的反應。
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