市場洞察 
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對日本政策的猜測
相反，日圓受益於市場對日本即將收緊貨幣政策的預期。日本央行行長指出，政策正常化的條件正在改善，這進一步提振了日圓。全球市場的謹慎情緒以及對日本央行升息的預期也支撐了日圓。
預計下週五的日本央行政策會議將進一步影響日圓走勢。截至今日，美元兌主要貨幣的走勢各不相同，其中兌澳元漲幅最大。熱力圖顯示了美元兌主要貨幣的百分比變化，美元兌其他貨幣的表現不一，包括兌日圓下跌0.54%。目前，美元兌日圓的疲軟為我們提供了一個明顯的投資機會。
聯準會降息而日本央行公開討論升息，這種分化十分明顯。這種局面強烈暗示美元/日圓貨幣對將持續面臨下行壓力。除了近期失業救濟申請人數激增至23.6萬人之外，其他數據也支持美元走弱的觀點。上週公佈的11月非農業就業報告顯示，新增就業人數僅16.5萬人，低於預期，進一步印證了勞動市場降溫的趨勢。
鑑於最新公佈的核心通膨數據也較去年同期放緩至3.5%，聯準會完全有理由暗示將在2026年進一步降息，而市場目前也普遍預期如此。
日本通膨趨勢
在日本，下週會議召開前，貨幣緊縮的呼聲日益高漲。日本核心CPI已連續一年半以上高於日本央行2%的目標，最新數據顯示，2025年10月的CPI為2.7%。持續的通膨為日本央行總裁上田文雄提供了落實其近期鷹派言論的依據。
鑑於日本央行會議有較高的事件風險，我們應考慮買入美元/日圓看跌選擇權。此策略允許我們在央行升息時避險，以應對物價大幅下跌，同時將最大損失限制在支付的權利金範圍內。將目標行使價設定在150.00這個關鍵心理關卡下方似乎是明智之舉，因為跌破該關卡可能會加速拋售。
我們必須承認，會議召開前隱含波動率正在上升，導致選擇權價格上漲。另一個選擇是賣出行使價遠高於目前水準的買權價差，並將收取的權利金用於購買看跌選擇權。這反映了我們認為在當前環境下價格大幅反彈的可能性極低。
我們也應回顧財政部在2024年進行的貨幣幹預，當時日圓兌美元匯率高於152.00。這表明歷史上市場更傾向於日圓走強，也為任何潛在的上漲行情增添了另一層阻力。如果日圓持續跌破150.00，其技術意義將十分重大，很可能引發新一輪的拋售。
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