市場洞察 
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聯準會將利率下調了25個基點，並宣布計畫在未來30天內購買400億美元的國債。這項決定導致美國股市經歷了九個月來聯準會會議後最強烈的反應。
市場反應積極
儘管聯準會立場搖擺不定，未來政策也充滿不確定性，但由於市場對聯準會措施的正面反應，股市依然上漲。聯準會上調經濟成長預期、透過國債購買意外注入流動性以及維持不變的降息週期，進一步支撐了股市的上漲。
此外，聯準會會議後金價大幅飆升。金價上漲可能源自於投資人對潛在經濟滯脹的擔憂，也可能與黃金作為風險資產的走勢相呼應，反映了股市的走勢。美國股市漲幅主要集中在材料和工業等板塊，科技股表現欠佳。
甲骨文公司公佈的財報顯示，其營收低於預期，儘管合約成長強勁且人工智慧雄心勃勃，但股價仍下跌了10%。包括聯準會的決定和甲骨文的財報在內的近期事態發展，預示著股市可能迎來轉折點。
標普500指數的等權重指數已開始跑贏市值加權指數，凸顯大型科技公司主導市場的格局正在改變。鑑於聯準會本月降息並向市場注入400億美元，我們預計未來幾週市場波動性將有所下降。
芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）已跌破14，這是自2024年開始升息以來我們從未見過的持續低點。這種環境有利於涉及賣出選擇權溢價的策略，例如備兌買權或基於廣泛市場指數的信用價差策略。
對美元和國債的影響
聯準會的舉措給美元和美國國債殖利率帶來了巨大壓力。美元指數（DXY）已大幅下跌至接近102.50，而10年期美國公債殖利率也跌至4.10%附近。
衍生性商品交易者可能會考慮貨幣ETF選擇權，押注美元進一步走弱，這將利好跨國公司和大宗商品價格。我們看到資金正明顯從高價的AI相關科技股輪動至對經濟較為敏感的周期性股票。
羅素2000小型股指數剛創下歷史新高，光是本週就跑贏了以科技股為主的那斯達克指數超過2%。這表明，買入材料（XLB）和金融（XLF）等週期性行業ETF的看漲期權可能是一項有利可圖的交易。
甲骨文財報發布後，市場領頭羊的表現不佳，這對AI主題來說是一個警訊。即使合約數量大幅成長，市場仍在懲罰那些資本支出過高的公司，這種情緒可能會對英偉達等公司造成壓力。
我們可以考慮對特定大型科技股或納斯達克100指數ETF（QQQ）進行看跌期權價差交易，以此對沖該板塊可能出現的更深層次的回調。這種情況與2019年末聯準會開始實施「非量化寬鬆」（not-QE）政策以支持貨幣市場時的情況非常相似。
當時的流動性注入推動了股市在2020年初的強勁上漲。鑑於這一歷史先例，賣出標普500指數的價外看跌期權或許是利用央行新一輪流動性注入的策略。
然而，不確定性依然很高，因為聯準會內部似乎存在嚴重分歧，而聯準會主席鮑威爾的任期將於2026年5月結束。市場預期（反映在聯邦基金期貨）仍然傾向於聯準會採取比自身預測更為積極的降息路徑。
這種分歧可能會引發未來通膨報告的波動，因此，採取風險可控的選擇策略比承擔無限風險更為謹慎。
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