聯準會宣布連續第三次降息25個基點後，道瓊工業指數(DJIA)上漲。此舉將聯邦基金利率降至3.50%至3.75%之間，進而導致兩年期美國公債殖利率下降。
聯準會利率決定
聯準會不進一步升息的立場廣受好評，期貨市場預測2026年可能會進一步降息。在聯準會宣布這項決定之前，股市大多處於停滯狀態，但該決定為市場情緒帶來了更多穩定。標普500指數在經歷了動盪的11月後，仍接近歷史高點。
區域銀行股表現積極，KRE ETF和主要區域銀行股漲幅均超過2%。然而，聯準會內部出現了分歧，自2019年以來，首次有三名成員的意見與共識相違背。道琼工業平均指數由30隻美國主要股票組成，是一個價格加權指數，這與標普500等更廣泛的指數不同。多種因素會影響道琼工業平均指數，包括公司獲利報告和聯準會設定的利率水準。
道氏理論是一種透過分析道琼工業指數和道琼運輸平均指數來識別市場趨勢的方法。聯準會昨日再次降息，這清楚地表明其政策目標在於支持放緩的經濟。未來幾週，這預示著股市將呈現看漲態勢，因此，道琼工業指數（DIA）等指數的看漲期權將成為頗具吸引力的策略。市場的積極反應表明，市場歡迎降息路徑。
經濟指標和市場反應
這次鴿派轉向的合理性在於疲軟的經濟數據，而這些數據很可能將繼續指導聯準會的政策走向。例如，美國勞工統計局的最新報告顯示，2025年11月非農業就業人數僅增加9.5萬人，低於預期，創一年多來的最低就業成長速度。
勞動市場的疲軟為聯準會繼續寬鬆政策提供了依據，這應該會在2026年初為股市帶來利多。區域性銀行顯然是當前利率環境的受益者，KRE ETF上漲2%便印證了這一點。交易者應考慮買進該ETF或其表現最強成分股的買權，以利用殖利率曲線陡峭化獲利。
融資成本降低和債券投資組合壓力緩解的前景使得該板塊對聯準會的寬鬆政策特別敏感。然而，三位聯準會委員的反對顯示內部存在分歧，並可能導致未來政策公告發布前後市場波動。聯準會預測2026年將降息一次，而市場預期降息兩次或更多次，兩者之間的差距是造成市場緊張的根源。
我們認為，利用選擇權進行對沖，例如購買涵蓋廣泛指數的保護性看跌期權，是應對這種不確定性的審慎之舉。兩年期美國公債殖利率自2024年中以來首次跌破3.9%，這是對固定收益衍生性商品市場最直接的訊號。我們在2019年的政策轉向期間也觀察到了類似的動態，當時政策從緊縮轉向寬鬆，隨後風險資產出現強勁上漲。
這一歷史先例表明，押注收益率下降和股價上漲是正確的策略。
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