通貨膨脹和GDP預測
預計到2025年底，失業率將維持在4.5%，並在2026年略微下降至4.4%。個人消費支出（PCE）物價指數預計將在年底降至2.9%，並在2026年進一步降至2.4%，2027年降至2.1%。聯準會聯邦公開市場委員會（FOMC）發布的「點陣圖」展示了利率預測，並提供了有關經濟成長和通膨等經濟指標的洞察。
該圖按季度發布，是預測經濟走向和潛在利率變化（影響美元估值）的指南。任何與先前預測相比出現意外的數據都可能影響美元估值。鑑於聯準會最近於2025年12月10日降息，新的點陣圖對我們來說是更重要的訊號。這顯示寬鬆政策的步伐將大幅放緩，預計到2027年底只會再降息兩次，每次25個基點。
這項轉變需要對利率衍生性商品進行重大重新定價，因為先前對2026年快速降息週期的預期已經落空。聯準會謹慎的立場得到了最新數據的支撐，這些數據表明經濟具有韌性，也印證了其上調GDP預期的合理性。
例如，2025年11月的消費者物價指數意外高企，達到3.2%，而同月的零售銷售額也強勁成長了0.8%。這些強勁的數據表明，經濟並不需要激進的刺激措施，從而強化了「長期維持高利率」的預期。
策略財務調整
未來幾週，我們應考慮調整先前押注2026年和2027年利率將進一步下調的利率期貨部位。雖然典型的寬鬆週期（例如始於2019年的週期）通常會導致殖利率曲線陡峭化，但此次情況可能有所不同。
鷹派指引可能會使長期殖利率維持在高位，隨著短期殖利率緩慢下降，殖利率曲線可能趨於平緩。這種前景可能支撐美元，使得做多貨幣衍生性商品（相對於那些央行立場更為鴿派的貨幣）更具吸引力。
對於股票衍生性商品而言，利率持續走高的前景可能對成長型產業構成不利影響。我們可能會看到，為了對沖這種環境，科技股指數的賣權需求增加。
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