聯合利華（Unilever PLC）旗下擁有多芬（Dove）和本傑瑞（Ben & Jerry’s）等品牌，目前正處於關鍵的市場時刻。其股價從71美元區間下跌，並測試了61美元的支撐位，該支撐位在2024年和2025年期間一直保持穩定。近期，股價反彈至64.78美元左右，引發了人們對此反彈可持續性的質疑。
近兩年來，61美元一直是該價位的心理關口。在2024年3月和12月，該價位在強勁的買盤支撐下成功守住了進一步下跌的勢頭。2025年12月，該價位再次受到考驗，隨後出現強勁反彈。這種對該價位的反覆防守顯示市場情緒強勁，買盤興趣持續高漲。
聯合利華近期從低點反彈的動能十分顯著，股價一度上漲3-4美元，高於61美元。這次反彈勢頭強勁，暗示著如果61美元的支撐位保持完好，股價可能出現反轉。如果股價能夠維持在64美元上方，目標價位可能會上調至68-70美元區間。
然而，若跌破61美元，股價可能進一步下探至58-59美元區間，這預示著市場情緒可能轉變。最終，聯合利華正面臨一個關鍵節點，市場即將決定下一步走向。61美元的支撐位對於塑造未來的價格走勢至關重要。
鑑於近期股價從61美元支撐位強勁反彈，我們必須考慮導致股價最初下跌的宏觀經濟壓力。上週公佈的2025年11月CPI數據顯示核心通膨意外上升，這解釋了市場對必需消費品利潤率的擔憂。近期股價在64.78美元附近的波動表明，市場正在評估聯合利華能否維持定價權。
對於那些看好聯合利華能夠守住這一價位的投資者而言，買入2026年1月到期、行使價在65或66美元附近的看漲期權頗具吸引力。這使我們能夠在潛在反彈至68-70美元阻力區間的同時，將風險控制在支付選擇費的範圍內。
管理層昨日重申了2025年全年業績指引，這為相信這次反彈具有強勁勢頭提供了根本理由。反之，如果我們懷疑這只是曇花一現的反彈，那麼買入看跌期權將是直接有效的策略。
2025年「黑色星期五」的消費數據表現平平，年比成長停滯，印證了消費者消費疲軟的觀點。若本週股價未能守住64美元上方，則應考慮買進2026年2月到期的賣權，目標價位為跌破關鍵支撐位61美元。
在這一關鍵價位附近，隱含波動率可能較高，因此賣出選擇權對某些投資者來說是一個可行的策略。我們可以賣出行使價低於61美元的價外看跌期權價差，如果股價在到期日之前保持在關鍵支撐位上方，該交易即可獲利。這種策略的優點在於時間價值的衰減以及股價的堅守。
我們必須記住，2023年Nelson Peltz的Trian Partners曾施加壓力，迫使該公司更加重視營運效率，而市場至今仍期待該公司繼續維持這項策略。任何看漲選擇權部位都應包含明確的退出計劃，以防聯合利華股價在成交量放大的情況下收於61美元以下。此價位是我們整個投資邏輯的明確分界線。
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