亞洲早盤，金價在每盎司4,210美元附近走低。這是由於交易員預期聯準會公開市場委員會（FOMC）將在政策會議上採取鷹派立場。市場普遍預期聯準會將連續第三次降息，可能將聯邦基金利率下調至3.50%至3.75%的目標區間。根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，12月再次降息的可能性接近90%，高於本月初的71%。
鮑威爾新聞發布會預期
分析人士預測，聯準會主席鮑威爾的記者會將暗示未來降息計畫暫停。聯準會的策略可能在短期內給黃金價格帶來壓力。同時，各國央行對黃金的需求持續成長。中國人民銀行連續第13個月增持黃金儲備，上個月增持3萬盎司。黃金因其作為價值儲存手段、動盪時期的避險資產以及對沖通膨工具的歷史地位而備受青睞。
各國央行為分散儲備，在2022年購買了1,136噸黃金，創下年度購買量新高。黃金價格與美元和美國國債呈負相關，在不確定時期起到平衡作用。由於黃金的避險屬性，地緣政治不穩定或經濟衰退擔憂都可能推高金價。
市場預期與策略
黃金交易價格接近每盎司4,210美元，我們眼中的焦點是今天（2025年12月10日）舉行的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議。降息幾乎已成定局，但真正影響市場的將是鮑威爾主席的前瞻性指引。任何暗示這將是近期最後一次降息的跡像都可能立即給金價帶來壓力。
近期經濟數據顯示經濟成長明顯放緩，進一步鞏固了市場對此降息的預期。2025年11月消費者物價指數（CPI）為3.1%，較年初較頑固的通膨水準有所下降，令人欣喜；而修正後的第三季GDP數據顯示，經濟成長率僅1.5%。這為聯準會放鬆貨幣政策提供了依據，但他們將謹慎行事，避免發出全面降息的訊號。
鑑於「鷹派降息」的可能性，衍生性商品交易員可以考慮押注金價短期下跌。買入近期到期的看跌期權，可以在鮑威爾新聞發布會後金價下跌時獲利。如果市場對聯準會的政策解讀比預期更為鴿派，這種策略可以控制風險。
我們必須回顧黃金價格達到目前水準的歷程。在聯準會2024年初正式宣布不再升息後，黃金價格開啟了一輪歷史性的上漲行情，突破了2020年至2023年間的歷史高點。當前價格反映了由市場預期利率下調所驅動的長期看漲趨勢。
然而，央行持續強勁的需求為黃金提供了強大的潛在支撐。世界黃金協會最新發布的2025年第三季報告顯示，各國央行新增黃金儲備337噸，速度幾乎與2022年創紀錄的購買熱潮持平。這種持續的需求，尤其是來自新興經濟體的需求，為金價建構了堅實的底層。
這造成了聯準會潛在的鷹派立場與官方部門持續購買之間的衝突，預示著未來金價將出現顯著波動。因此，交易者可以考慮採用能夠從價格大幅波動中獲利的策略，無論價格走勢如何。買進相同行使價和到期日的買權和賣權，建構一個長跨式選擇權策略，可能是交易聯準會下一步行動不確定性的有效方法。
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