由於市場謹慎，交易員們正等待聯準會的利率決議，黃金價格維持穩定，維持橫盤整理形態。目前，XAU/USD 在 4,200 美元附近盤整，阻力位在 4,250 美元，支撐位在 4,180 美元至 4,200 美元之間。根據 CME FedWatch 工具的數據，聯準會降息 25 個基點的機率為 90%，降息區間將降至 3.50% 至 3.75%。聯準會主席鮑威爾表示，無法保證會進一步降息，因此未來政策指引仍存在不確定性。
黃金與地緣政治緊張局勢
由於聯準會內部存在分歧、對通膨風險的看法不一以及勞動市場降溫跡象，市場不確定性加劇。此外，地緣政治緊張局勢，例如俄烏局勢，也支撐了黃金作為避險資產的需求。黃金價格受美元走勢、地緣政治不穩定和利率等因素的影響。黃金價格與美元和風險資產呈負相關，通常在利率較低時上漲。
各國央行仍是黃金的主要持有者，它們透過分散儲備來穩定貨幣，近期數據顯示，一些新興經濟體在2022年創紀錄地購買了黃金。由於聯準會將於明天公佈利率決議，我們看到黃金價格在窄幅區間內保持穩定。市場幾乎已經完全消化了25個基點的降息預期，因此實際降息本身不太可能引發大幅波動。
我們真正的關注點將是2026年的前瞻性指引以及任何「鷹派降息」的跡象。鑑於高度不確定性，在公告發布前進行大幅度的方向性押注風險很大。相反，我們應該考慮那些能夠從價格劇烈波動中獲利的策略，無論價格走勢方向為何。諸如長跨式選擇權或勒式選擇權之類的選擇策略可能有效，因為它們旨在從聯準會講話後我們預期會出現的波動性增加中獲利。
聯準會決策的市場策略
鷹派政策意外出台的風險確實存在，尤其是在近期數據顯示經濟走強的情況下。11月公佈的最新CPI報告顯示，核心通膨率維持在3.8%，頑固地高於聯準會的目標。這種通膨韌性，加上10月強勁的JOLTS就業空缺數據，讓聯準會主席鮑威爾有理由對未來的降息保持謹慎。
我們的關鍵觸發點依然清晰，4,250美元附近存在強勁阻力，4,180美元至4,200美元之間則存在穩固支撐。公告發布後，如果價格果斷突破這些邊界，將預示著市場的下一步。我們可以利用這些價位附近的行使價進行選擇權交易，以把握潛在的突破機會。如果聯準會的指引比預期更為鴿派，價格可能會突破4,250美元，屆時買權將更具吸引力。
相反，如果聯準會發出鷹派降息訊號並暗示暫停降息，價格很容易跌破4,180美元的支撐位，屆時看跌期權將更具吸引力。我們在2019年7月也看到了類似的動態，當時聯準會降息，但暗示這並非長期寬鬆週期的開始，導致市場最初出現混亂和波動。
所有這一切的背後，是央行購金對黃金的強勁基本面支撐。今年以來，我們已經看到這種情況持續發生，世界黃金協會截至2025年第三季的數據顯示，各國央行已累積增加超過850噸黃金儲備。這種持續的需求，加上烏克蘭地緣政治緊張局勢懸而未決，應該會為黃金價格提供支撐，即使聯準會的政策訊號偏鷹派，也可能限制金價的下行空間。
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