2022年11月，美國ADP就業人數變化的4週平均值從-13,500人增加至4,750人。這項數據發布之際，正值金融市場出現各種波動，包括美元因國債殖利率上升和就業市場數據利好而走強。
市集活動和商品
市場活動依然活躍，大宗商品和貨幣對經濟事件的反應依然強勁。黃金價格維持在4,200美元附近，儘管隨著美元走強，其上漲勢頭有所減弱。同時，比特幣價格高於9萬美元，反映出加密貨幣市場普遍存在的避險情緒，而以太幣和瑞波幣等其他加密貨幣則穩守關鍵支撐位上方。
經濟預測顯示，全球經濟復甦面臨日益增長的風險，這將影響中期宏觀經濟和信貸狀況。儘管預計2025年全球和歐洲經濟將出現小幅放緩，但這些預測表明，它們仍具有韌性。本文所提供的資訊存在固有風險和不確定性，任何投資決策都應基於充分的個人研究。本文內容並非旨在提供投資建議或推薦。
目前的焦點是聯準會明日的決議，因為市場普遍預期聯準會將降息。我們認為，11月ADP就業報告的正面轉折帶來了一個雖小但重要的風險，即聯準會可能會發表更謹慎的聲明。這可能導致公告發布前後市場出現波動，而短期利率選擇權交易可以利用這種波動進行交易。
美元目前的強勢很可能是暫時的，並且高度依賴聯準會的政策基調。我們正在考慮採用選擇策略，例如主要貨幣對的跨式選擇權組合，以交易預期中的劇烈波動，無論其走向如何。鑑於勞動力市場發出的相互矛盾的信號以及我們在2025年初看到的更廣泛的經濟放緩，這種做法是審慎的。
黃金和商品分析
黃金目前在4,200美元左右的高點徘徊，完全由降息預期支撐。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新數據顯示，投機性多頭部位已達到多年來的最高水平。如果聯準會的降息預期令人失望，黃金極易遭受大幅拋售。我們正在使用看跌期權對沖潛在的回調風險，尤其是在國際清算銀行近期發出估值過高的警告之後。
銅價接近11800美元的歷史新高，與今年全球銅價溫和的成長相比，顯然是個異常值。此輪上漲似乎是由嚴重的供應緊張推動的，因為倫敦金屬交易所（LME）註冊倉庫的銅庫存已降至2005年以來的最低水平。我們正在尋找供應緊張緩解的跡象，這將為做空提供機會。
WTI原油價格正處於供應利空因素和寬鬆貨幣政策提振需求的預期之間。伊拉克恢復生產，加上上周公布的美國庫存意外增加，顯示價格可能有上限。我們認為聯準會決議後的任何反彈都將是短暫的，這可能是押注價格下跌的好時機。
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