週二早盤，紐元兌美元匯率跌至約0.5775，美元走強。市場參與者預期聯準會將於本週三宣布鷹派降息，交易員正密切關注延遲公佈的美國就業數據，以期獲得更多資訊。聯準會預計將在即將召開的會議上降息0.25個百分點，這將是今年以來的第三次降息。此次聯邦基金利率的降幅將在3.50%至3.75%之間，與9月和10月的降息幅度一致。
中國貿易順差的影響
中國貿易順差增加至五個月來的最高水平，達到1,116.8億美元，高於上月的900.7億美元。由於中國是紐西蘭的重要貿易夥伴，這項順差對紐西蘭元構成一定支撐。即將公佈的數據包括美國ADP就業人數變化四週平均值以及9月和10月的JOLTS職缺數據。這些數據若意外上升，或可限制美元的跌幅。
紐西蘭元受紐西蘭經濟狀況、與中國的貿易、乳製品價格、央行政策等關鍵因素的影響。這些因素可能導致其估值波動。鑑於紐元兌美元匯率在2025年12月9日跌破0.5800，我們即將迎來一個關鍵的一周，聯準會的動向將主導這一周。
市場預期聯準會將降息25個基點，但真正的焦點將集中在聯準會主席鮑威爾的「鷹派」言論上。這表明，雖然降息在所難免，但聯準會發出訊號，表示並不急於進一步降息，目前正在推高美元。
市場反應與策略
交易者應做好準備，以應對聯準會明日聲明前後可能出現的劇烈市場波動，選擇權策略因此頗具吸引力。買入相同行使價和到期日的買權和賣權，建構跨式選擇權組合，或可從價格大幅波動中獲利。我們在2023年底也曾見過類似的策略，當時聯準會政策轉向的不確定性導致外匯市場出現劇烈且難以預測的波動。
在聯準會會議召開之前，今日公佈的美國JOLTS職缺和ADP就業數據將直接影響市場基調。強於預期的就業數據將強化聯準會的謹慎立場，並可能進一步打壓紐元/美元匯率。反之，如果就業數據遠低於預期，則可能挑戰鷹派論調，並引發紐元大幅反彈。
另一方面，近期中國貿易順差創五個月新高的消息也為紐元提供了顯著的支撐。作為紐西蘭的主要貿易夥伴，中國經濟的強勁成長為紐元提供了潛在支撐。這可能導致一些交易員賣出價外看跌期權，押注這種強勁的基本面聯繫將阻止該貨幣對跌破關鍵支撐位。
我們還必須考慮美新之間的利率差異，這仍然是一個重要的驅動因素。儘管聯準會將利率下調至3.50%-3.75%的區間，但紐西蘭儲備銀行（RBNZ）為了抑制通膨，在2024年的大部分時間裡將官方現金利率維持在更高的5.50%。紐西蘭元的這種顯著收益率優勢可能會在任何大幅下跌時吸引買家，尤其是在聯準會暗示本週降息後將長期暫停升息的情況下。
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